宏觀背景：

近期，美國國會(huì)眾議院否決了一項(xiàng)為聯(lián)邦政府提供臨時(shí)資金的法案，這使得美國政府面臨停擺的風(fēng)險(xiǎn)。投票結(jié)果為174-235，其中30多名共和黨人投了反對票，而距離政府關(guān)門僅剩24小時(shí)。這一政治僵局不僅增加了市場的不確定性，還可能對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。特別是在周五這個(gè)每季度一次的“三巫聚首日”，約6.5萬億美元的期權(quán)將到期，市場波動(dòng)性或?qū)@著增加。

美聯(lián)儲(chǔ)在周三連續(xù)第三次降息，但暗示準(zhǔn)備放慢降息步伐，這一舉動(dòng)也為市場帶來了復(fù)雜的信號(hào)。與此同時(shí)，美國三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比終值為2.2%，高于預(yù)期的2.1%，顯示通脹壓力有所上升。而美國三季度GDP平減指數(shù)年化季環(huán)比終值維持在1.9%，符合預(yù)期。

在房地產(chǎn)方面，美國11月成屋銷售超預(yù)期，六個(gè)月來首次超過年化400萬戶大關(guān)，表明購房人逐漸接受了高于6%的按揭貸款利率水平。此外，美國12月14日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為22萬人，低于預(yù)期的23萬人，也低于前值24.2萬人，顯示出勞動(dòng)力市場的熱度尚存。

鎳市場供需背景：

供應(yīng)過剩：全球純鎳供應(yīng)持續(xù)過剩，庫存不斷累積，中期過剩趨勢難以扭轉(zhuǎn)。這一供應(yīng)過剩的局面使得鎳價(jià)上方承壓。

新能源需求疲弱：盡管新能源領(lǐng)域是鎳的一個(gè)重要消費(fèi)領(lǐng)域，但目前新能源對鎳的需求疲弱。同時(shí)，鋼廠利潤收縮也壓制了鎳鐵價(jià)格，導(dǎo)致鎳產(chǎn)業(yè)鏈整體基本面偏弱。

勞動(dòng)力市場與消費(fèi)：美國勞動(dòng)力市場的熱度以及居民轉(zhuǎn)移支付收入的增加，使得個(gè)人消費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勢，這在一定程度上對鎳的間接需求產(chǎn)生了一定的支撐作用，但并未能改變鎳市場的基本面格局。

美元指數(shù)：美元指數(shù)的大幅拉升增加了鎳價(jià)的下行壓力，因?yàn)槊涝邚?qiáng)通常會(huì)導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格下跌。

不銹鋼市場關(guān)聯(lián)：

鎳是不銹鋼的主要原料之一，鎳價(jià)的變動(dòng)對不銹鋼價(jià)格具有重要影響。目前，由于鎳鐵和鉻鐵價(jià)格均回落，不銹鋼成本下移，下方空間打開。然而，需求依然偏弱，庫存雖然有去化，但仍處于高位，這使得不銹鋼價(jià)格亦延續(xù)弱勢。

期市行情：

今日（12月20日）滬期鎳主力2501合約低開低走，盤面走勢疲弱，截止09：40最新報(bào)價(jià)每噸122360元，下跌1250元，跌幅1.01%。

當(dāng)前鎳市場整體仍處于供過于求的狀態(tài)，市場交易活動(dòng)表現(xiàn)一般。部分貿(mào)易商持續(xù)進(jìn)行出貨操作，而升貼水水平保持相對穩(wěn)定。在需求端，一些用家根據(jù)實(shí)際需求適量接單，而另一部分則選擇保持觀望態(tài)度。對于未來市場的需求表現(xiàn)，多數(shù)市場參與者持保守觀點(diǎn)。此外，有消息稱，部分出口金川貨源被兩大型外資企業(yè)所掌握。

市場展望：

鎳市場：由于供應(yīng)過剩、新能源需求疲弱以及美元指數(shù)走強(qiáng)等因素，鎳價(jià)預(yù)計(jì)將延續(xù)弱勢運(yùn)行。

不銹鋼市場：受鎳價(jià)下跌和下游需求疲軟的影響，不銹鋼價(jià)格亦將保持弱勢。

操作建議：

對于鎳市場參與者而言，由于基本面格局無較大變化，且宏觀情緒偏弱，建議保持觀望態(tài)度，等待市場出現(xiàn)明確的趨勢性變化。

對于不銹鋼市場參與者而言，同樣建議保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注下游需求和庫存變化，以制定合理的采購和銷售策略。

技術(shù)關(guān)注：

短期鎳價(jià)走勢主要受宏觀情緒影響，價(jià)格方面關(guān)注西方支撐位121500元/噸，上方壓力位123050元/噸。