自2025開年以來(1月1日至8日),滬期錫主力整體偏強(qiáng)運(yùn)行,期價(jià)重心有所回升,滬錫期貨主力合約整體均價(jià)報(bào)246724元/噸。其中8日的夜盤價(jià)報(bào)252170元/噸。據(jù)有關(guān)分析人士指出,錫價(jià)回升的主要原因是國內(nèi)錫錠庫存減少和終端消費(fèi)回暖。
具體基本面來看,錫精礦供應(yīng)收緊、冶煉廠開工率下降導(dǎo)致錫錠產(chǎn)量小幅下降,同時(shí)春節(jié)前備庫需求使得顯性庫存持續(xù)減少。此外,國家公布的2025年對(duì)手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新的“國補(bǔ)”政策也為錫價(jià)反彈提供了支撐。
然而,臨近春節(jié)假期,錫市場基本面將呈現(xiàn)供需雙弱的格局。隨著終端市場訂單季節(jié)性下降,加工企業(yè)開工率也將下降,同時(shí)供給端也因錫礦供應(yīng)減少而走弱。短期國內(nèi)錫錠去庫預(yù)計(jì)在未來兩周內(nèi)進(jìn)入尾聲,投資者應(yīng)耐心觀望并關(guān)注社會(huì)庫存和原料端情況。
對(duì)于未來走勢,不同分析師有不同看法。有分析師認(rèn)為當(dāng)前錫市表現(xiàn)較強(qiáng),但未來基本面存在“弱預(yù)期”,整體預(yù)計(jì)2025年錫市供大于求。而另一位分析師則認(rèn)為2025年錫市或維持供需緊平衡格局,精煉錫供應(yīng)受到進(jìn)口量制約,下游消費(fèi)領(lǐng)域仍處于擴(kuò)張周期。
整體而言,預(yù)計(jì)2025年錫供應(yīng)先緊后松,宏觀面擾動(dòng)可能使錫價(jià)階段性劇烈波動(dòng),投資者需持續(xù)關(guān)注緬甸礦端復(fù)產(chǎn)情況。
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