價(jià)格走勢(shì)概述
本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨 1# 錫價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，4 月 14 日均價(jià) 260,750 元 / 噸，隨后連續(xù)多日走低，18 日均價(jià) 256,500 元 / 噸，較前一日跌 1,000 元 / 噸。整周總均價(jià) 報(bào)258600 元 / 噸，累積收漲700元，市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)調(diào)整階段。
宏觀面影響
本周內(nèi)外宏觀面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn) “穩(wěn)中有進(jìn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化” 態(tài)勢(shì)。一季度 GDP 同比增長(zhǎng) 5.4%，新能源汽車等高端制造產(chǎn)量增速超 25%，前沿產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破，國(guó)產(chǎn)芯片良品率提升。消費(fèi)溫和復(fù)蘇，3 月 CPI 微降，核心 CPI 回升，家電等以舊換新政策推動(dòng)零售額增長(zhǎng)超 18%。不過(guò)，工業(yè)面臨通縮，PPI 同比降 2.5%，央行通過(guò) MLF 縮量與招標(biāo)改革推動(dòng)利率市場(chǎng)化。國(guó)際上 “貨幣分化、地緣震蕩”。美聯(lián)儲(chǔ)因關(guān)稅推遲降息，三季度或重啟；歐洲央行降息至 2.25%，后續(xù)空間??；日本央行維持加息但靈活調(diào)整，日元波動(dòng)大。中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，美方加征關(guān)稅，中方反制并訴諸 WTO，出口企業(yè)壓力大。俄烏沖突使能源市場(chǎng)不穩(wěn)，原油價(jià)格波動(dòng)劇烈。全球資本市場(chǎng) “避險(xiǎn)切換”。美股下跌，美債收益率漲幅大；歐股上漲，資金流入；A 股受關(guān)稅沖擊下跌，但政策托底信號(hào)增強(qiáng)。中國(guó)深化 “一帶一路” 區(qū)域合作，領(lǐng)導(dǎo)人出訪推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，同時(shí)采取反制措施維護(hù)權(quán)益 。當(dāng)下 “內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)與外部風(fēng)險(xiǎn)交織”，考驗(yàn)政策制定者與市場(chǎng)參與者 。
外部：美國(guó) “對(duì)等關(guān)稅” 政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易成本上升及需求收縮的擔(dān)憂，疊加美元流動(dòng)性收緊預(yù)期與地緣沖突共振，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，影響錫價(jià)波動(dòng)。
供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)錫精礦進(jìn)口量下滑，緬甸等主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)不穩(wěn)定（如緬甸礦進(jìn)口銳減），雖剛果（金）部分礦山復(fù)產(chǎn)，但短期供應(yīng)仍受干擾；需求端，新能源、光伏等新興領(lǐng)域提供一定支撐，但下游企業(yè)訂單欠佳，貿(mào)易摩擦相關(guān)消息加劇看跌情緒，采購(gòu)多以按需為主，電子產(chǎn)業(yè)訂單量暫無(wú)明顯起色，市場(chǎng)對(duì)錫消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)期偏謹(jǐn)慎，抑制價(jià)格上行空間，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易平淡。預(yù)計(jì)下周錫價(jià)維持25.5萬(wàn)-27萬(wàn)區(qū)間波動(dòng)；
市場(chǎng)操作建議
投機(jī)策略：短期逢低做多，關(guān)注 25.5 萬(wàn) - 27萬(wàn)元 / 噸支撐，上方阻力 26.8 萬(wàn)元 / 噸。
套保策略：下游企業(yè)可在 26 萬(wàn)元 / 噸以上分批鎖定原料成本，規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：需密切跟蹤印尼出口配額細(xì)則、緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化。

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