2025年8月11日，原油市場延續(xù)弱勢，美國原油跌0.63%報63.48美元/桶，國內(nèi)原油主力合約收跌1.41%至489.4元/噸；國內(nèi)成品油調(diào)價窗口將于8月12日24時開啟，預(yù)計汽柴油僅上調(diào)10元/噸，大概率年內(nèi)第4次擱淺。
核心矛盾：多空交織下的震蕩博弈
??宏觀面：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)主導(dǎo)短期情緒??
本周（8月12-15日）美國將密集公布7月CPI、PPI、初請失業(yè)金、零售銷售及消費者信心指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。若數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，或提振經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，支撐原油需求；反之若疲軟，將強化需求放緩擔憂，壓制油價。
供應(yīng)端：OPEC+增產(chǎn)與地緣風(fēng)險角力??
OPEC+自4月起持續(xù)增產(chǎn)，9月計劃再增54.7萬桶/日，旨在爭奪美國頁巖油及非OPEC+市場份額。但部分成員國此前已超配額生產(chǎn)，內(nèi)部協(xié)調(diào)難度大，若增產(chǎn)執(zhí)行不及預(yù)期，或加劇供應(yīng)過剩壓力。此外，美俄8月15日會晤若推動俄烏?；穑赡芙獬龑Χ碓椭撇茫ǘ砣站隹诩s950萬桶，占全球10%），進一步增加供應(yīng)；若談判破裂或中東沖突升級，則可能引發(fā)供應(yīng)中斷風(fēng)險，支撐油價。
需求端：增長乏力成主基調(diào)??
全球經(jīng)濟放緩疊加國際貿(mào)易摩擦（尤其美國關(guān)稅政策），抑制原油需求。中國作為主要進口國，汽油消費已顯疲軟，7月進口量創(chuàng)年內(nèi)新低；新能源車普及、公共交通完善進一步擠壓汽油需求，傳統(tǒng)消費增長動能減弱。
短期展望：下行壓力為主，波動加劇??
綜合來看，OPEC疊加持續(xù)增產(chǎn)、需求端疲軟壓制油價上行空間，但地緣局勢，美俄會晤、中東沖突、EIA庫存變化，超預(yù)期降庫或提振需求預(yù)期，及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)決定美聯(lián)儲政策構(gòu)成不確定性。預(yù)計短期原油價格維持震蕩偏弱，需警惕地緣風(fēng)險升溫或數(shù)據(jù)超預(yù)期帶來的反彈可能。
操作建議??：市場波動加劇，建議謹慎為主，逢高短空思路，博反彈需嚴格止損。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)