全球經(jīng)濟(jì)一體化加速,金融市場對(duì)各類波動(dòng)極為敏感。當(dāng)下,全球白銀市場因貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂陷入困境,關(guān)鍵指標(biāo)警示風(fēng)險(xiǎn),前景不容樂觀。
特朗普政府貿(mào)易政策不確定性增加,投資者對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)憂慮日盛,這一情緒迅速蔓延至白銀市場。其中,貴金屬租賃利率飆升最為顯著。因擔(dān)憂特朗普進(jìn)一步加征關(guān)稅,本月白銀單月租賃費(fèi)率最高達(dá) 6%,延續(xù) 2 月漲勢,凸顯市場緊張情緒。
租賃利率飆升引發(fā)連鎖反應(yīng),白銀在全球交易中心間大規(guī)模流動(dòng)。紐約倉庫白銀溢價(jià),大量白銀從其他地區(qū)流入美國,可能致使倫敦白銀供應(yīng)緊張。英國作為重要白銀交易樞紐,上月白銀庫存量創(chuàng)歷史新低,加上部分白銀與交易所交易產(chǎn)品掛鉤,可流通白銀減少,供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大。
貿(mào)易戰(zhàn)不確定性激發(fā)投資者避險(xiǎn)需求,白銀作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)受青睞。不過,這并未促使全球白銀價(jià)格走勢統(tǒng)一,反而造成主要市場罕見價(jià)格錯(cuò)位。今年以來,現(xiàn)貨白銀上漲約 17%,在大宗商品中表現(xiàn)突出,紐約期貨市場表現(xiàn)更優(yōu),這種價(jià)格差異源于不同地區(qū)供需關(guān)系及對(duì)貿(mào)易政策預(yù)期的不同。
實(shí)物層面,關(guān)稅擔(dān)憂使大量金銀從倫敦流向美國金庫。資金流向轉(zhuǎn)變加劇全球白銀市場供需失衡,倫敦白銀外流沖擊歐洲及全球白銀市場定價(jià)機(jī)制與交易活躍度。
未來數(shù)月,全球白銀市場充滿變數(shù)。貿(mào)易戰(zhàn)走向、特朗普后續(xù)政策及各國央行貨幣政策調(diào)整,都將深刻影響白銀市場。貿(mào)易緊張局勢升級(jí),避險(xiǎn)需求或推動(dòng)白銀價(jià)格上漲,但供應(yīng)短缺與市場波動(dòng)也會(huì)加??;若貿(mào)易戰(zhàn)緩和,白銀市場則可能調(diào)整。投資者需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài),謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。
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