周四,滬銅主力2503合約下跌0.78%,最新收盤價報74960元/噸。海外宏觀市場逐步轉弱,特朗普的關稅政策前景為市場添憂,導致市場情緒反復波動。國內正值行業(yè)淡季和春節(jié)長假跌價,使得銅市需求愈發(fā)疲弱,進而加劇庫存累積預期,現貨升水承壓走軟,對銅價構成一定的利空導向。
長江現貨1#電解銅報價每噸75030元,下跌520元。現貨升貼水報價每噸90元。
宏觀動態(tài)來看,美元指數保持堅挺,美國總統(tǒng)特朗普的政策計劃不明確成為推動銅價波動的重要因素。特朗普上臺后出臺的一系列行政令,特別是其中包含的對外加征關稅部分,引發(fā)了投資者對貿易戰(zhàn)和市場波動的擔憂。盡管行政令已經簽署,但未來政策的不確定性仍然較強,這使得市場情緒趨于謹慎。此外,特朗普撤銷拜登政府的“綠色新政”,使得新能源基建存在較大的擱淺風險,這對銅的潛在需求構成了利空。
在國內方面,雖然中央金融委員會等部門聯合印發(fā)了《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》,旨在引導中長期資金進一步加大入市力度,為市場提供了一定的支撐,但這一政策對銅價的直接影響有限。同時,春節(jié)期間國內市場的消費疲軟,也對銅價構成了壓力。
從產業(yè)方面來看,雖然TECK(泰克資源)等銅生產商的產量有所增長,但贊比亞等國的銅產量增長并不能完全抵消全球銅市供應過剩的壓力。此外,國內市場電解銅現貨庫存的增加以及現貨升水的持續(xù)下降,也表明當前市場消費低迷,對銅價構成了抑制。
總體看,當前銅價面臨海外貿易政策擾動和春節(jié)淡季效應的雙重夾擊。但銅價的回調幅度可能并不深。一方面,特朗普的關稅政策尚未實施,市場情緒尚未達到極點,因此存在反彈的可能性。另一方面,新能源車發(fā)展良好,國家出臺一攬子刺激政策,新的真正落地,市場情緒尚未陷入極度悲觀,這為銅價提供了潛在的反彈契機。另一方面,新能源車的蓬勃發(fā)展以及國家推出的一系列刺激政策,特別是力度加大、范圍拓寬的“以舊換新”政策,以及近期針對3C手機的國家補貼政策,進一步擴大了消費市場,有望為銅需求注入新的活力。
因此,在當前的宏觀環(huán)境和基本面趨弱的情形下,投資者應謹慎看待銅價,但中長期仍看好。節(jié)前建議,繼續(xù)關注銅價在74000-76000元/噸區(qū)間內的交易機會,尋找合適的買入點。在風險可控的前提下,適度參與銅價的波動交易,以期在波動中捕捉投資機會,獲取更為理想的投資回報。
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