?全球經濟數(shù)據(jù)與政策動向

1、美國經濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲政策：上周五公布的美國12月非農數(shù)據(jù)遠超預期，顯示美國勞動力市場強勁，這引發(fā)了市場對通脹和利率持續(xù)高位的擔憂。美聯(lián)儲對降息的謹慎態(tài)度得到進一步強化，美元指數(shù)延續(xù)反彈趨勢。然而，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲1月維持利率不變的概率高達97.3%，降息概率極低。這表明，至少在短期內，美聯(lián)儲的貨幣政策不會對銅價構成直接利好。

2、歐洲央行政策：歐洲央行首席經濟學家強調可能進一步降低利率，出臺更多貨幣寬松政策。這一政策動向對美元構成一定壓力，可能間接利好以美元計價的大宗商品，包括銅。但考慮到歐洲經濟對全球銅市的影響相對較小，其政策變動對銅價的直接影響有限。

3、中國經濟數(shù)據(jù)：中國海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國貨物貿易進出口總值同比增長5%，其中出口同比增長7.1%。此外，中國房地產市場也呈現(xiàn)出止跌回穩(wěn)的跡象。這些數(shù)據(jù)表明中國經濟整體向好，對銅等大宗商品的需求有望增加，從而對銅價構成支撐。

?供需基本面

1、供應端：由于供應緊張，礦產商向冶煉廠支付的銅精礦加工/精煉費用（TC/RCs）預計在2025年全年都將保持較低水平。部分礦山因開采年限較長面臨礦齡老化、采掘成本上升等問題。同時，巴拿馬科布雷銅礦持續(xù)停產，智利、巴西等地的銅礦遭受罷工或停產沖擊。這些因素共同導致全球銅礦供應緊張，對銅價構成支撐。

2、需求端：從我國電線電纜企業(yè)開工率來看，雖然12月下旬因臨近年底導致新訂單增長受限，但整體來看，電網端口及新能源發(fā)電端口訂單在12月表現(xiàn)堅挺。此外，國家電網2025年的投資計劃也顯示出對銅等大宗商品的需求將持續(xù)增加。同時，中國新能源汽車產銷數(shù)量均突破1200萬輛，連續(xù)十年位居世界首位。這些因素表明，需求端對銅價的支撐作用較為明顯。

?市場情緒與預期

據(jù)Sucden Financial研究主管Daria Efanova表示，基本金屬與美元之間似乎正出現(xiàn)脫鉤現(xiàn)象。如果銅價能夠漲破每噸9200美元的關鍵點位，預計將有更多市場參與者重返市場，從而導致價格進一步上漲。這表明市場情緒對銅價的波動具有重要影響。在當前全球經濟數(shù)據(jù)、政策動向以及供需基本面均對銅價構成支撐的情況下，市場情緒有望偏向樂觀，從而推動銅價上漲。

?春節(jié)放假前銅價走勢預測

對于后市，ccmn認為銅價在春節(jié)放假前有望再次突破上漲行情。一方面，全球經濟數(shù)據(jù)整體向好，特別是中國經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色且政策寬松，對銅等大宗商品的需求有望增加；另一方面，供應端緊張局面持續(xù)存在，對銅價構成有力支撐。此外，市場情緒對銅價的波動也具有重要影響，在當前多重利好因素作用下，市場情緒有望偏向樂觀。

然而，需要注意的是，銅價的波動受到多種因素的影響，包括全球經濟形勢、政策動向、供需基本面以及市場情緒等。因此，在投資銅等大宗商品時，投資者應密切關注市場動態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。

?長江有色金屬網，現(xiàn)貨報價數(shù)據(jù)如下：

1#銅	75620-75660	75640	-80	元/噸	01-14
銅升貼水	b240-b280	260	0	元/噸	10:15
A00鋁	20130-20170	20150	0	元/噸	01-14
鋁升貼水	c100-c60	-80	-5	元/噸	10:15
0#鋅	24730-24830	24780	-90	元/噸	01-14
1#鋅	24630-24730	24680	-90	元/噸	01-14
1#鉛	16650-16750	16700	-100	元/噸	01-14
1#鎳	127450-131050	129250	300	元/噸	01-14
1#錫	248000-250000	249000	-3,000	元/噸	01-14
R410A專用紫銅管	80640-80640	80640	-80	元/噸	01-14
無氧銅絲(硬)	76650-76950	76800	-80	元/噸	01-14
漆包線	78910-82910	80910	-80	元/噸	01-14
磷銅合金	77750-84550	81150	-100	元/噸	01-14
鋁合金ADC12	20800-21000	20900	0	元/噸	01-14