近期，銅價(jià)持續(xù)上漲，邁向連續(xù)第八天的漲勢(shì)，有望創(chuàng)下自2017年以來(lái)的最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。這一波上漲趨勢(shì)不僅延續(xù)了上一周的漲幅，還使得銅價(jià)在2025年初至今已上漲約6%，成為倫敦金屬交易所六種工業(yè)金屬中的領(lǐng)頭羊。LME銅價(jià)上漲0.4%，至每噸9,267美元，本周累計(jì)上漲1.9%。

宏觀層面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁與就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)，疊加消費(fèi)通脹反彈擔(dān)憂，影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏。特朗普政府政策與美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題引發(fā)“二次通脹”預(yù)期，推升中長(zhǎng)期國(guó)債收益率，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響。2024年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新進(jìn)展，特別是及時(shí)部署出臺(tái)一攬子增量政策，推動(dòng)社會(huì)信心有效提振、經(jīng)濟(jì)明顯回升，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)順利完成。

上游方面，全球銅礦項(xiàng)目進(jìn)展對(duì)銅價(jià)至關(guān)重要。剛果金Kamoa-Kakula銅礦三期達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)量將超60萬(wàn)噸，塞爾維亞佩吉銅精礦產(chǎn)量也將提升。銅陵有色厄瓜多爾米拉多銅礦恢復(fù)生產(chǎn)，但印尼自由港PTFI銅精礦出口協(xié)商及國(guó)內(nèi)銅冶煉廠檢修狀態(tài)或影響供需預(yù)期。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，電解銅與廢銅價(jià)差轉(zhuǎn)正提升提貨意愿，但廢銅供給趨緊影響粗銅加工費(fèi)，進(jìn)而影響生產(chǎn)和進(jìn)口。西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目試車，但其他冶煉廠檢修或致電解銅產(chǎn)量減少。印尼銅冶煉廠生產(chǎn)情況也影響國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口。

下游方面，精銅桿廠為完成訂單復(fù)產(chǎn)，但新增訂單減少。再生銅桿廠積極生產(chǎn)，個(gè)別廠家計(jì)劃減產(chǎn)。精銅桿和再生銅桿產(chǎn)能開工率上升，但整體銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率1月環(huán)比下降。

綜上所述，銅價(jià)連漲受宏觀經(jīng)濟(jì)政策、上游銅礦進(jìn)展及下游銅材企業(yè)生產(chǎn)情況等多方面影響。未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)受這些因素共同作用，投資者需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。