一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢的主要因素回顧：

本周長江現(xiàn)貨1#鎳價格呈現(xiàn)低開后高位攀升，截止1月10日當日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價報127250元/噸，上漲300元/噸，本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價報126210元/噸（本周共交易5天）；上海地區(qū)市場1#鎳周均價報126140元/噸（本周共交易5天）。
本周（1/6-1/10）本周內(nèi)外宏觀面重磅數(shù)據(jù)云集，本周開局由于周初效應市場交投清淡，金屬行情整體承壓，鎳價表現(xiàn)偏弱，截止本周三，美國公布ADP數(shù)據(jù)顯示，美國12月ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬人，低于預期的14萬人，創(chuàng)5個月新低，顯示出美國勞動力市場在2024年逐漸疲軟，并持續(xù)到年底。這一數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息預期有一定支撐作用，金屬板塊整體呈現(xiàn)反彈趨勢，國內(nèi)宏觀政策層面：中國央行四季度例會提出加大貨幣政策調(diào)控強度，擇機降準降息等，強化逆周期調(diào)節(jié)，以增加市場流動性、確保平穩(wěn)跨年。同時，國內(nèi)12月服務業(yè)擴張、核心CPI回升、PPI增幅收窄，還有增量政策改善內(nèi)需、提振消費信心，A 股市場風格切換至大盤紅利，成長板塊存在結構性機會；基本面，鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放，全球原生鎳供應過剩態(tài)勢，一級鎳過剩尤為突出，但本周鎳市場逢低備貨熱度帶動去庫，鎳礦價格表現(xiàn)堅挺，鎳鐵承壓，鎳豆交投性總體較為平穩(wěn)，價格波動較小，截止本周三鎳價迎轉(zhuǎn)機一度拉升至12.7萬關口后連漲三日，本周長江現(xiàn)貨1#鎳周度累計上漲640元/噸，關注下方支撐位12.5萬-阻力位12.6萬關口區(qū)間波動情況。
鎳供應面，當前菲律賓處于雨季，礦山出貨量減少，消息面，近期印尼RKAB申請中僅通過292個，此外，麥格理集團稱印尼可能大幅削減鎳礦配額，導致鎳礦價格堅挺；精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，印尼中間品產(chǎn)能有投放預期，成本支撐可能下移。硫酸鎳方面，供應端減產(chǎn)有擴大趨勢，市場成交持續(xù)冷清，鹽廠挺價情緒較重。精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放，階段內(nèi)處于過剩待清周期內(nèi)；
環(huán)保事件：2025年1月2日，印尼媒體稱環(huán)保非政府組織因2024年12月29日印尼莫羅瓦利工業(yè)園附近山洪襲擊，認為是沿山區(qū)開采鎳礦所致，呼吁印尼政府暫停鎳產(chǎn)業(yè)。
鎳需求面：中國和印尼不銹鋼產(chǎn)量增長，2024年不銹鋼行業(yè)鎳需求增長受國內(nèi)廢鋼使用比例上升推動，未來面臨不確定性。2024年鎳合金需求超預期增長，受航空、油氣和不銹鋼行業(yè)需求增加及中國航空業(yè)發(fā)展驅(qū)動。2024年電池行業(yè)鎳需求增長放緩，受新能源汽車銷售放緩和磷酸鐵鋰份額上升影響，固態(tài)電池發(fā)展或改變需求結構。新能源領域鎳需求持續(xù)增長但增速放緩，在中國受供應過剩和技術進步影響，新能源汽車動力電池需求受磷酸鐵鋰擠壓，鎳需求增長面臨挑戰(zhàn)。
二、倫敦期貨鎳走勢

倫敦期貨鎳走勢

海外方面，重要事件方面，美國H-1B簽證舉措引發(fā)爭議，美聯(lián)儲票委輪換。數(shù)據(jù)方面，美國12月標普全球制造業(yè)PMI上修，ISM制造業(yè)PMI好于預期，芝加哥PMI回落，10月房價指數(shù)同比降幅收窄，美國12月份ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬人，低于市場預期，美股本周三午盤小幅上揚，美聯(lián)儲12月會議紀要顯示將放緩降息節(jié)奏，再通脹擔憂情緒升溫，美元指數(shù)高位運行一度跨越109關口，創(chuàng)近兩年高點，當周累計漲幅達0.85%；周初為金屬行情帶來一定壓力；跨年之交全球市場波動較大，美國三大股指平均周跌0.5%以上，代表恐慌情緒的VIX指數(shù)升高。全球受美聯(lián)儲減緩降息步伐帶來的緊縮預期影響，特朗普交易帶來的影響逐步力竭，地緣局勢與金融市場的不確定性加劇市場波動。國內(nèi)宏觀方面，年末中國央行釋放積極信號，資金流動寬裕，對鎳價有一定的提振作用。產(chǎn)業(yè)鏈方面，格林美擬將印尼3萬噸產(chǎn)能三元前驅(qū)體項目產(chǎn)能擴大為5萬噸，提振鎳產(chǎn)業(yè)鏈需求信心，三元鋰電需求熱度回暖。自1月6日至1月10日倫鎳周度漲幅達2.78%；關注14500美元-15600美元區(qū)間波動情況；

三、倫鎳周庫存情況

倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，1月9日倫鎳庫存錄得164310噸，較前一日減少1056噸 。本周倫鎳整體高位累庫后轉(zhuǎn)去庫，上海期貨庫存錄得33575噸，較上一周減少1105噸，周內(nèi)春節(jié)前夕一波逢低補庫帶動去庫，利好鎳價。

下周走勢展望
天地風霜盡，乾坤氣象和，大宗商品價格走過了一年的精彩歷程。年末的市場在平淡交易中悄然等待著新的驅(qū)動力量破土而出?？缒曛H，資金大幅搶跑的態(tài)勢與開年資金的做多預期交織，海外熱點話題如特朗普的動向及后續(xù)關稅政策，成為市場矚目的焦點。美股震蕩巨震，美元一度漲超 1%，再度刷新兩年多高點，未來走勢充滿不確定性。美聯(lián)儲在降息問題上也愈發(fā)謹慎。在這充滿變數(shù)的時刻，多頭資金保持保守，靜靜等候東風的指引，鎳價受宏觀面及基本面主導，產(chǎn)能過剩階段，依舊依托需求動向，鎳價跟金屬板塊共振式偏強運行，關注美國非農(nóng)數(shù)據(jù)即將公布情況，關注支撐位125000-阻力位126000區(qū)間波動情況；本周報僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng) www.zehuiamc.cn服務電話0592-5668838）