周五,滬鋁主力2504合約在早盤開盤后上揚0.36%,截至10:15分休盤,報價達到每噸20650元,較前一交易日上漲80元,漲幅為0.39%。
宏觀面,美聯(lián)儲官員哈馬克表示,可能會在“相當一段時間”內維持利率不變。這一政策信號對市場情緒有一定穩(wěn)定作用,但美元指數(shù)的高位波動仍對鋁價形成一定壓力。美國2024年第四季度實際GDP年化修正值環(huán)比升2.3%,符合預期。經濟數(shù)據的穩(wěn)定表現(xiàn)對市場信心有一定支撐,但市場對后續(xù)經濟增長的可持續(xù)性仍存在擔憂。近期美國關稅政策頻出,市場心態(tài)反復。盡管美俄關系緩和及俄烏停戰(zhàn)談判引發(fā)市場關注,但實際進展緩慢,貿易風險仍存。
在供應端,鋁供應端變化不大,國內電解鋁產能接近紅線,新增產能投放有限。盡管部分企業(yè)復產,但整體供應壓力相對可控。需求端,下游需求預期向好,特別是光伏、新能源汽車等新興產業(yè)對鋁的需求持續(xù)增長。然而,終端消費對價格敏感度較高,鋁價快速上漲可能抑制部分需求。而且需求向好并未完全轉化為實際的消費增長,導致社會庫存出現(xiàn)小幅累積。盡管如此,鋁棒迎來春節(jié)之后的首次去庫,庫存壓力有所緩解。但整體累庫尚未結束,庫存去化速度仍需觀察。
早間現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)平穩(wěn),持貨商嘗試挺價出貨,而下游企業(yè)則逢低入場,保持剛需交易。整體交易相對活躍,顯示出市場供需雙方在一定價格區(qū)間內能夠達成交易共識。長江現(xiàn)貨電解鋁報價每噸20600元,較昨日上漲50元/噸,貼水25元/噸,這一價格水平也反映了現(xiàn)貨市場的交易情況。
整體來看,雖然累庫尚未結束,但鋁價底部相對夯實。一方面,鋁棒去庫現(xiàn)象為鋁價提供了支撐;另一方面,美國關稅政策、國內兩會政策以及鋁庫存去庫的連續(xù)性等因素將繼續(xù)影響鋁價的走勢。
對于后市展望,當前鋁價下方支撐較強,短期預計維持區(qū)間震蕩。市場需關注美國關稅政策的進一步發(fā)展以及國內兩會政策的落地情況。中期來看:隨著下游需求的逐步回暖,特別是傳統(tǒng)消費旺季“金三銀四”的到來,鋁價有望獲得進一步支撐。然而,供應端的穩(wěn)定性和庫存去化的連續(xù)性仍是關鍵因素。
操作建議,謹慎追高,關注回調后的逢低買入機會。
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