周一,國內(nèi)有色市場普遍下跌,其中滬期鋁主力2504合約開盤即呈現(xiàn)疲軟走勢,截至10:15分休盤,最新報價為每噸20690元,下跌185元,跌幅達到0.89%。
長江現(xiàn)貨電解鋁均價為20590元/噸,較前一交易日下跌23元/噸,貼水65元/噸。
宏觀方面,俄美談判的進展以及美國總統(tǒng)暗示與中國達成新的貿(mào)易協(xié)議,使得貿(mào)易風險有所緩和。同時,歐洲宣布對俄鋁禁令,雖然實際對鋁供應的影響有限,但市場情緒上供應擔憂情緒有所抬升。
基本面來看,鋁價的上行壓力逐漸顯現(xiàn)。供應端方面,山西和四川等地的鋁產(chǎn)能如期復產(chǎn),導致供應小幅增加。消費端方面,雖然型材企業(yè)復工復產(chǎn),下游加工企業(yè)的開工情況逐漸恢復至正常水平,但現(xiàn)貨鋁價的持續(xù)上漲已經(jīng)壓制了現(xiàn)貨的備貨需求,市場貼水格局未改,采購者持謹慎態(tài)度,維持剛需小量采購,這導致持貨商面臨較大的出庫壓力,市場交投低迷。
庫存方面。截止上周五,上期所鋁錠庫存累積34,716噸至232,903噸,環(huán)比漲幅達到17.52%,進一步加劇了鋁價的下行壓力。電解鋁庫存仍處于累庫階段,繼續(xù)壓制鋁價反彈高度。
【核心交易邏輯】近期,鋁價走勢受多方因素影響。在上周,鋁價漲勢樂觀。主要受到歐盟制裁俄羅斯原鋁的影響,市場供給擔憂加劇,推升了倫敦鋁價至八個月高點,國內(nèi)鋁價也跟隨漲勢刷新節(jié)后高點。但隨后,中國1月新房價格停滯加深金屬需求擔憂,以及現(xiàn)貨鋁價持續(xù)上漲壓制了現(xiàn)貨備貨需求,導致市場保持貼水格局,畏高心理顯現(xiàn),終端采購者延續(xù)謹慎采買心理,這令鋁價承壓。
綜合來看,盡管國內(nèi)宏觀層面仍有正面預期,但受制于累庫且利潤已處于高位,鋁價的上行高度或受限。因此,建議投資者以回調(diào)買入操作為主,同時密切關注累庫高度以及下游需求的變化情況。預計今日鋁價將以震蕩回調(diào)為主,價位將繼續(xù)保持在高位姿態(tài)。
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