長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(www.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：2月21日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷報(bào)價(jià)149000-173000元/噸，均價(jià)161000元/噸，與上一交易日持平；上海地區(qū)1#鈷報(bào)價(jià)157000-167000元/噸，均價(jià)162000元/噸，與上一交易日持平。本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷周均價(jià)報(bào)161400元/噸，跌1200元;上海地區(qū)1#鈷周均價(jià)報(bào)162200元/噸，跌600元。

本周(2.17-2.21)鈷價(jià)窄幅震蕩下跌，市場(chǎng)延續(xù)弱穩(wěn)行情。當(dāng)前，鈷現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存較多，市場(chǎng)可流通貨源相對(duì)充足，一定程度上壓制鈷價(jià)上行動(dòng)力。需求疲軟背景下，市場(chǎng)看跌悲觀情緒濃厚，下游存在剛需詢盤，但市場(chǎng)成交體量有限。由于市場(chǎng)供給過(guò)剩，工廠及貿(mào)易商仍有庫(kù)存，因此現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行。

供給端：產(chǎn)能增加與進(jìn)口擴(kuò)大，供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)

從全球范圍來(lái)看，鈷資源供給態(tài)勢(shì)在2024年總體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，主要是因?yàn)槿蜮挼V開采量的持續(xù)增加以及鈷冶煉技術(shù)的不斷進(jìn)步。然而值得注意的是，盡管供給有所增加，但我國(guó)作為鈷資源主要進(jìn)口國(guó)，其鈷原料進(jìn)口量仍然保持在高位水平，這凸顯了國(guó)內(nèi)鈷資源對(duì)外依存度依然較高的現(xiàn)狀。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1至11月，我國(guó)進(jìn)口鈷原料達(dá)到19.91萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59.7%。其中，鈷濕法中間品進(jìn)口量為17.26萬(wàn)噸金屬量，同比增長(zhǎng)74.47%；鎳濕法中間品帶入鈷量為2.42萬(wàn)噸金屬量，同比增長(zhǎng)9.75%。預(yù)計(jì)2024年全年，我國(guó)鈷原料進(jìn)口量將達(dá)到21.9萬(wàn)噸。

此外，鈷市場(chǎng)過(guò)剩形勢(shì)依然嚴(yán)峻。近年來(lái)，隨著鈷產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，市場(chǎng)供需矛盾日益突出，導(dǎo)致鈷價(jià)持續(xù)承壓。進(jìn)入2025年，供給端預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒗鄯e至高位，這將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)過(guò)剩壓力，使得鈷價(jià)面臨較大的下行壓力。

需求端：新能源汽車與智能手機(jī)領(lǐng)域有望帶動(dòng)需求增長(zhǎng)

盡管供給端壓力重重，但鈷市場(chǎng)在需求端仍有望迎來(lái)一定程度的改善，新能源汽車領(lǐng)域是鈷需求的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著“以舊換新”政策的持續(xù)推動(dòng)，不僅補(bǔ)貼力度不減，而且補(bǔ)貼范圍有所擴(kuò)大，這將有效激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)車熱情，推動(dòng)新能源汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量有望保持增幅，從而帶動(dòng)鈷需求的增加。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，新能源乘用車生產(chǎn)量達(dá)到了94.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.8%，但環(huán)比卻下降了35.1%。零售銷量方面，達(dá)到74.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.5%，但環(huán)比同樣下降了42.9%。盡管滲透率達(dá)到了41.5%，較去年同期提升了9個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比的大幅下降仍然顯示出市場(chǎng)需求的波動(dòng)性。

然而，在新能源汽車領(lǐng)域內(nèi)部，鈷也面臨著來(lái)自磷酸鐵鋰電池的競(jìng)爭(zhēng)壓力。盡管如此，三元?jiǎng)恿﹄姵卦谀芰棵芏?、續(xù)航里程等方面的優(yōu)勢(shì)依然明顯，且新能源汽車市場(chǎng)對(duì)高性能電池的需求不斷增加，因此三元電池的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步保持增長(zhǎng)。

此外，歐美新能源汽車市場(chǎng)也呈現(xiàn)出不同的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。歐洲市場(chǎng)受益于烏克蘭危機(jī)的和談轉(zhuǎn)機(jī)以及歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)新能源汽車和三元電池需求有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。而美國(guó)市場(chǎng)盡管面臨政策變動(dòng)帶來(lái)的不確定性，但由于特斯拉等相關(guān)品牌已經(jīng)擁有較高的市場(chǎng)接受度，因此預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下滑。

除了新能源汽車領(lǐng)域外，智能手機(jī)裝備領(lǐng)域也是鈷需求的重要來(lái)源。隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，以及國(guó)補(bǔ)進(jìn)行中，3C電子產(chǎn)品對(duì)鈷酸鋰電池的需求有所增長(zhǎng)，這一趨勢(shì)將進(jìn)一步提升鈷在3C領(lǐng)域的應(yīng)用空間，為鈷需求帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。中國(guó)通信研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2.80億部，同比增長(zhǎng)7.2%，其中，5G手機(jī)2.41億部，同比增長(zhǎng)12.0%，占同期手機(jī)出貨量的86.2%。

綜上所述，鈷市場(chǎng)在供給端面臨過(guò)剩壓力的同時(shí)，在需求端也展現(xiàn)出了一定的增長(zhǎng)潛力?；久嫫＼浵拢舷掠翁绞星榫w濃厚，上游生產(chǎn)持續(xù)而下游需求恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)陰跌行情。然而，隨著新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)以及智能手機(jī)領(lǐng)域?qū)︹捫枨蟮牟粩嘣黾?，鈷價(jià)有望在低位震蕩中尋找反彈的機(jī)會(huì)。但總體而言，由于供給過(guò)剩的形勢(shì)依然嚴(yán)峻，鈷價(jià)仍將在低位運(yùn)行。

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