今日不銹鋼期貨窄幅弱勢(shì)震蕩，截止15:00分主力合約2505最新收?qǐng)?bào)13430，最低收?qǐng)?bào)13370，跌幅為0.26%，宏觀面，國(guó)際層面，美聯(lián)儲(chǔ)議息決議宣布將維持利率不變，并下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，美元指數(shù)回升至 103.6，短期壓制以美元計(jì)價(jià)的不銹鋼進(jìn)口成本。貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，歐盟維持對(duì)中國(guó)不銹鋼反傾銷(xiāo)措施，印度對(duì)華不銹鋼保溫瓶加征高額關(guān)稅，疊加美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)對(duì)鋼鋁產(chǎn)品加征 25% 關(guān)稅，全球供應(yīng)鏈重構(gòu)壓力增大，間接推高下游制造業(yè)成本。與此同時(shí)，印尼、菲律賓鎳礦政策調(diào)整及海外鎳價(jià)波動(dòng)，進(jìn)一步加劇原料端不確定性，對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)成本形成雙向沖擊。
基本面，印尼鎳礦政策頻繁調(diào)整（如 3 月 8 日提議調(diào)整稅率）推升鎳鐵成本，鎳鐵價(jià)格的上漲使得不銹鋼的生產(chǎn)成本上升，對(duì)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格形成了一定的支撐。供應(yīng)端，鋼廠排產(chǎn)高位，3 月全國(guó)不銹鋼排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng) 11% 至 350 萬(wàn)噸，印尼 NPI 產(chǎn)能擴(kuò)張（占全球 88%）加劇供應(yīng)壓力。需求端：家電與汽車(chē)領(lǐng)域形成差異化需求支撐，3 月空調(diào)排產(chǎn)同比增 7.6% 帶動(dòng)不銹鋼換熱器需求回升，冰箱 430 不銹鐵月均消費(fèi)量達(dá) 1.2 萬(wàn)噸；新能源汽車(chē)輕量化推動(dòng) 400 系不銹鋼在車(chē)身結(jié)構(gòu)件中滲透率突破 18%，特斯拉通過(guò)鋼鋁混合架構(gòu)實(shí)現(xiàn)減重 15%-20%，國(guó)內(nèi)企業(yè)探索 410/431 高強(qiáng)度不銹鋼替代方案，多材料協(xié)同創(chuàng)新保障續(xù)航與安全性能。海外市場(chǎng)歐洲受經(jīng)濟(jì)滯脹影響，不銹鋼表觀消費(fèi)量同比下降 5%，東南亞地區(qū)雖保持剛性需求但受本幣貶值沖擊，中國(guó)對(duì)該區(qū)域出口量環(huán)比減少 12%。今日不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)需求呈現(xiàn)剛需主導(dǎo)、整體疲軟的特征，終端采購(gòu)以消化庫(kù)存為主，市場(chǎng)成交活躍度有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼窄幅震蕩；本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)www.zehuiamc.cn）