國際金價近日持續(xù)刷新歷史高位,國內(nèi)市場同步跟漲。截至發(fā)稿,現(xiàn)貨黃金突破3040美元/盎司大關(guān),滬金主力合約漲超1.4%報707.32元/克,帶動國內(nèi)金飾價格單日飆升11元/克至916元/克。白銀市場亦同步走強,滬銀主力合約漲幅達1.08%。本輪貴金屬牛市呈現(xiàn)三大核心驅(qū)動:
一、貿(mào)易博弈升級強化避險需求
特朗普政府近期宣布的鋼鋁關(guān)稅及行業(yè)性加稅計劃,顯著加劇全球貿(mào)易緊張局勢。25%的鋼鋁關(guān)稅已自2月生效,4月初即將落地的行業(yè)性關(guān)稅,預(yù)計將推高進口成本,引發(fā)市場對通脹上升及消費信心受挫的雙重擔(dān)憂。市場分析師指出,投資者正通過增持黃金對沖潛在經(jīng)濟衰退風(fēng)險,黃金作為"終極避險資產(chǎn)"的配置價值持續(xù)凸顯。
二、地緣政治沖突提供風(fēng)險溢價
中東局勢驟然惡化成為金價上漲催化劑。以色列對加沙地帶的空襲造成重大人員傷亡,打破區(qū)域相對平靜狀態(tài),市場對地緣政治沖突外溢風(fēng)險的擔(dān)憂陡增。歷史數(shù)據(jù)顯示,地緣政治危機期間,黃金ETF持倉量往往出現(xiàn)顯著增長,反映投資者通過黃金對沖不確定性需求。
三、貨幣政策預(yù)期強化上漲動能
盡管美聯(lián)儲今晚大概率維持4.25%-4.50%利率不變,但市場更關(guān)注鮑威爾對終端利率及降息時點的暗示。當前聯(lián)邦基金利率期貨顯示,交易員已完全定價年底前降息25個基點。若美聯(lián)儲釋放鴿派信號,將削弱美元匯率,進一步推高以美元計價的黃金價格。值得注意的是,黃金與美債實際收益率呈現(xiàn)顯著負相關(guān),若未來美債收益率因降息預(yù)期回落,金價將獲得額外上行動力。
操作建議
短期而言,金價已逼近3050美元/盎司關(guān)鍵阻力位,需警惕獲利盤了結(jié)可能帶來的波動。但鑒于避險需求持續(xù)發(fā)酵,回調(diào)或提供逢低配置機會。投資者可關(guān)注黃金ETF持倉變化及COMEX期貨未平倉合約數(shù)據(jù),若兩者同步增長,則預(yù)示趨勢行情有望延續(xù)。對于普通投資者,建議通過定投方式分批建立黃金頭寸,以平滑價格波動影響。
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