4 月 11 日，國(guó)內(nèi)黃金飾品價(jià)格在國(guó)際金價(jià)突破 3200 美元 / 盎司的背景下持續(xù)攀升，頭部品牌與區(qū)域品牌的價(jià)差進(jìn)一步拉大。以下是主要品牌的價(jià)格動(dòng)態(tài)及市場(chǎng)分析：

一、今日金價(jià)走勢(shì)核心特征
國(guó)際市場(chǎng)：亞盤(pán)時(shí)段金價(jià)最高觸及 3219.73 美元 / 盎司，較前一交易日上漲 43 美元，漲幅 1.33%。技術(shù)面上，金價(jià)突破 3000 美元 / 盎司關(guān)鍵阻力位后，觸發(fā)程序化交易和投機(jī)性買盤(pán)蜂擁入場(chǎng)，形成 “突破 - 追漲” 的正反饋循環(huán)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：頭部品牌與央企品牌價(jià)差擴(kuò)大至 232.5 元 / 克。周生生憑借古法工藝溢價(jià)達(dá) 35%，中國(guó)黃金則以 “基礎(chǔ)金價(jià) + 16 元 / 克” 的模式覆蓋大眾市場(chǎng)，反映出消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)。
周生生：足金飾品價(jià)格達(dá) 991 元 / 克，較前一日上漲 32 元 / 克，成為當(dāng)日零售價(jià)最高的品牌。其溢價(jià)源于古法工藝與文化 IP 聯(lián)名款的疊加效應(yīng)，如故宮系列產(chǎn)品工費(fèi)占比達(dá) 35%。
二 、價(jià)格驅(qū)動(dòng)的五大核心因素
地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)：中東局勢(shì)持續(xù)惡化，以色列與哈馬斯停火協(xié)議談判陷入僵局，卡塔爾首次與以色列參與聯(lián)合軍演，地區(qū)軍事合作格局變動(dòng)加劇不確定性。同時(shí)，俄烏沖突長(zhǎng)期化導(dǎo)致能源供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)存在。
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期轉(zhuǎn)向：美國(guó) 3 月 CPI 同比漲幅降至 2.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期，強(qiáng)化了 6 月降息的概率。美元指數(shù)跌破 100 關(guān)口，實(shí)際利率下行削弱美元信用，黃金作為無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本優(yōu)勢(shì)凸顯。
央行購(gòu)金潮延續(xù)：中國(guó)央行連續(xù)第五個(gè)月增持黃金，3 月末儲(chǔ)備達(dá) 7370 萬(wàn)盎司，全球央行 2023 年購(gòu)金量突破 1000 噸。在 “去美元化” 趨勢(shì)下，黃金成為優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的核心工具。
技術(shù)面共振效應(yīng)：周線級(jí)別金價(jià)突破 5 周均線并站穩(wěn) 3000 美元 / 盎司，日線布林帶開(kāi)口向上，形成 “多頭排列 + 超買” 的技術(shù)組合。市場(chǎng)情緒指標(biāo)（VIX）升至 35，為 2020 年以來(lái)最高水平。
政策不確定性加劇：特朗普政府加征中國(guó)商品關(guān)稅至 125%，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，滯脹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致貨幣政策陷入 “兩難”，資金加速涌入黃金對(duì)沖政策波動(dòng)。
三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與未來(lái)展望
短期回調(diào)壓力：金價(jià)從 2970 美元 / 盎司上漲至 3219 美元 / 盎司僅用 3 天，累計(jì)漲幅達(dá) 8.4%，技術(shù)指標(biāo)超買信號(hào)顯著。若歐盤(pán)未能突破 3220 美元 / 盎司，可能觸發(fā)獲利回吐，下方支撐位看 3170 美元 / 盎司。
長(zhǎng)期支撐邏輯：高盛將 2025 年底金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至 3300 美元 / 盎司，極端情景下或突破 4200 美元 / 盎司。全球央行購(gòu)金、地緣沖突常態(tài)化及美元信用弱化，構(gòu)成黃金 “慢牛” 基礎(chǔ)。
國(guó)內(nèi)投資建議：實(shí)物黃金零售與回收價(jià)差達(dá) 30%，建議通過(guò)黃金 ETF（如上海金 ETF 份額創(chuàng) 1 年新高）或銀行積存金分散配置。關(guān)注 4 月 15 日美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)，若進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)疲軟，可能加速美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向。
當(dāng)前金價(jià)已反映多重利好預(yù)期，投資者需警惕 “買預(yù)期、賣事實(shí)” 風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注地緣局勢(shì)演變與美聯(lián)儲(chǔ) 6 月議息會(huì)議指引。

本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)www.zehuiamc.cn）