一、地緣沖突與產(chǎn)能突破：全球鈦供應(yīng)鏈重構(gòu)加速??

今日，烏克蘭最大鈦礦企業(yè)Velta宣布暫停扎波羅熱礦區(qū)開(kāi)采，導(dǎo)致全球鈦精礦月度缺口擴(kuò)大至5萬(wàn)噸。這一事件直接推升攀枝花46%鈦精礦價(jià)格逼近2400元/噸，緬甸雨季限產(chǎn)進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張。

與此同時(shí)，中國(guó)攀鋼集團(tuán)宣布其3.5萬(wàn)噸海綿鈦擴(kuò)能項(xiàng)目連續(xù)6個(gè)月達(dá)產(chǎn)，總產(chǎn)能突破6萬(wàn)噸/年，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的20%。該項(xiàng)目采用自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的熔鹽氯化法工藝，制造成本下降0.9%，超軟鈦產(chǎn)量超目標(biāo)值19%，標(biāo)志著中國(guó)首次擁有全球最大單體海綿鈦生產(chǎn)基地。這一突破不僅填補(bǔ)了烏克蘭斷供的缺口，更推動(dòng)國(guó)產(chǎn)高端鈦材進(jìn)口替代進(jìn)程提速。

??二、需求分化：出口紅利與內(nèi)需疲軟的博弈??

歐盟《綠色工業(yè)振興計(jì)劃》生效后，中國(guó)鈦白粉出口訂單激增35%，頭部企業(yè)訂單排期已至6月。然而，國(guó)內(nèi)涂料、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)需求仍顯疲軟，魯北化工年報(bào)顯示，2024年鈦白粉三輪調(diào)價(jià)后價(jià)格仍低于年初水平，主因新增產(chǎn)能釋放與內(nèi)需不足。

??結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯??：

??鈦白粉??：企業(yè)庫(kù)存周期縮短至20天（正常30天），龍佰集團(tuán)、中核鈦白等企業(yè)庫(kù)存處于歷史低位；

??海綿鈦??：社會(huì)庫(kù)存回升至1.5萬(wàn)噸，中游加工企業(yè)因成本壓力采取觀望策略。

??三、價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)：供應(yīng)變量主導(dǎo)市場(chǎng)??

??鈦精礦??：攀枝花46%鈦礦或突破2400元/噸（當(dāng)前2350元），地緣沖突與季節(jié)性因素加劇供應(yīng)緊張；

??鈦白粉??：出口訂單支撐金紅石型FOB價(jià)持穩(wěn)3200-3300美元/噸，但國(guó)內(nèi)成交價(jià)受制于產(chǎn)能過(guò)剩；

??海綿鈦??：0級(jí)海綿鈦價(jià)格維持8.2-8.5萬(wàn)元/噸高位，攀鋼產(chǎn)能釋放或緩解軍工領(lǐng)域緊缺壓力。

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：若美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息或國(guó)內(nèi)新能源補(bǔ)貼退坡，鈦材需求可能邊際轉(zhuǎn)弱。

??【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?