4 月 9 日的宏觀面將以美國關稅生效和G20 政策協(xié)調為核心，疊加國內貨幣政策寬松預期，全球市場面臨 “貿易摩擦升級 — 政策應對分化 — 增長預期下調” 的三重壓力。以下是關稅敏感型金屬品種解析：
稀土（鐠、釹、鏑）
驅動邏輯：中國對中重稀土實施出口管制，疊加美國 "對等關稅" 政策對科技產業(yè)的壓制，推動稀土作為戰(zhàn)略資源的避險屬性凸顯。AI、人形機器人等新興領域對高性能釹鐵硼磁材需求激增；
市場表現：稀土股逆勢走強，北方稀土、廈門鎢業(yè)等企業(yè)股價周漲幅超 8%，反映資本對供應鏈安全的溢價預期。
鋁與鋼鐵
歐盟 CBAM 沖擊：2026 年全面實施的碳關稅使中國鋁、鋼鐵對歐出口成本增加 15%-20%，倒逼企業(yè)加速綠電替代。國內電解鋁庫存降至 低位，支撐鋁價在 20000 元 / 噸附近震蕩。
美國關稅傳導：美國對東南亞鋁制品加征 46% 關稅，間接推升中國鋁錠出口轉口成本，短期或刺激國內鋁加工產能向中東、拉美轉移。
鋰與鈷
鋰電池關稅壁壘：美國對中國動力鋰電池加征 82.4% 關稅，迫使寧德時代、比亞迪加速墨西哥、加拿大建廠。鋰輝石進口關稅歸零政策落地；
鈉電池替代加速：鈉離子電池成本較鋰電低 30%，中科海鈉、傳藝科技等企業(yè)加速布局，或緩解鋰資源需求壓力。
銅
關稅預期博弈：COMEX 銅價較 3 月峰值下跌 10%，但新能源需求支撐長期看漲。美國本土銅冶煉產能激活，或階段性緩解供應壓力，但全球銅礦品位下降、罷工風險仍存，銅價中樞上移趨勢未改。
鎳
庫存與供應矛盾：LME 鎳庫存增至 20.2 萬噸，印尼冰鎳產量環(huán)比下降 24.4%，供需錯配導致價格波動加劇。新能源汽車高鎳化趨勢下，硫酸鎳需求回升，但不銹鋼行業(yè)復蘇乏力，鎳價短期承壓。
明日行情預判（2025 年 4 月 9 日）整體基調：
美國非農數據超預期，美元指數反彈至 102.37，壓制以美元計價的工業(yè)金屬。
美國總統(tǒng)拒絕暫停關稅政策，市場避險情緒升溫，黃金、稀土或維持強勢。
品種分化：
鋁：滬鋁主力合約在 19600-20000 元 / 噸區(qū)間震蕩，LME 鋁庫存下降 452525噸，支撐短期價格。
銅：COMEX 銅價受關稅落地預期拖累，或下探 4.8 美元 / 磅，關注智利銅礦罷工進展。
鎳：LME 鎳價承壓下探 14400 美元 / 噸，印尼新增產能釋放加劇市場對供應過剩的擔憂。
風險提示：
歐盟碳關稅細則落地可能引發(fā)鋼鐵、鋁價異動。
美聯儲 5 月議息會議前瞻指引或擾動美元走勢，間接影響金屬定價。

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