近日,高盛在其最新發(fā)布的報(bào)告中,對(duì)美國(guó)銅市場(chǎng)以及全球銅供需狀況做出了詳細(xì)分析與預(yù)測(cè)。報(bào)告指出,在美國(guó)政府可能征收關(guān)稅的背景下,美國(guó)銅的凈進(jìn)口量和庫(kù)存將迎來(lái)大幅增長(zhǎng),而全球銅市場(chǎng)則可能在下半年面臨短缺。
高盛預(yù)計(jì),受潛在關(guān)稅政策影響,美國(guó)銅進(jìn)口商可能加速進(jìn)口步伐,以規(guī)避未來(lái)可能增加的成本。因此,到第三季度末,美國(guó)的銅凈進(jìn)口量將顯著增加50%至100%。與此同時(shí),美國(guó)銅庫(kù)存也將大幅增長(zhǎng),預(yù)計(jì)將從當(dāng)前的9.5萬(wàn)噸增加至30-40萬(wàn)噸,增幅達(dá)到20-30萬(wàn)噸。
盡管目前尚未實(shí)施關(guān)稅征收,但高盛預(yù)測(cè)年底前將對(duì)進(jìn)口銅征收25%的關(guān)稅。這一預(yù)期關(guān)稅政策已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了影響,導(dǎo)致美國(guó)期銅價(jià)格與倫敦金屬交易所(LME)的價(jià)格差異擴(kuò)大。目前,2025年5月美國(guó)期銅價(jià)格比LME的價(jià)格高出756美元/噸,顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)銅供應(yīng)緊張和潛在關(guān)稅影響的預(yù)期。
除了美國(guó)市場(chǎng)外,高盛還對(duì)全球銅市場(chǎng)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。報(bào)告指出,由于強(qiáng)勁的電氣化需求、中國(guó)的刺激措施以及礦山供應(yīng)增長(zhǎng)放緩等因素,2025年全球銅市場(chǎng)將出現(xiàn)18萬(wàn)噸的短缺。預(yù)計(jì)這一短缺將主要集中在下半年,受到季節(jié)性因素的影響。
高盛的分析認(rèn)為,美國(guó)銅進(jìn)口與庫(kù)存的增加,主要是市場(chǎng)對(duì)潛在關(guān)稅政策的反應(yīng)。進(jìn)口商可能希望通過(guò)提前進(jìn)口和增加庫(kù)存來(lái)規(guī)避未來(lái)可能增加的成本。而全球銅市場(chǎng)的短缺,則主要是由于電氣化需求的快速增長(zhǎng)和礦山供應(yīng)增長(zhǎng)放緩之間的矛盾。
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