3月13日（周三），現(xiàn)貨黃金價格在紐約商品交易所（COMEX）強勢突破2940美元/盎司關(guān)鍵心理關(guān)口，創(chuàng)下2023年10月以來新高，最終收盤報2933.29美元/盎司，單日漲幅0.59%。這一漲勢背后，是美國關(guān)稅政策不確定性疊加通脹數(shù)據(jù)降溫形成的雙重避險邏輯，推動資金加速流向傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

隨著美國總統(tǒng)特朗普對進口鋼鐵和鋁征收高額關(guān)稅，并引發(fā)加拿大和歐洲國家的報復(fù)性關(guān)稅反應(yīng)，市場不確定性顯著增加，投資者紛紛涌入黃金市場以尋求避險。

與此同時，美國勞工部公布的消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，消費者物價增幅低于預(yù)期，這一通脹報告的降溫為黃金價格提供了額外的支撐。通脹水平的穩(wěn)定或低于預(yù)期，通常意味著美聯(lián)儲上調(diào)利率的壓力減輕，這有助于降低借貸成本，但也可能引發(fā)對未來經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂。在這種背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力得到了進一步提升。

黃金價格突破2900美元后，持倉結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯著變化：全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉量單周增加9.2噸，創(chuàng)2023年Q4以來最大單周增幅；CME期貨持倉數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)頭寸凈多頭持倉占比升至62%，顯示投機資金押注上漲的意愿增強。從技術(shù)形態(tài)看，金價在突破2023年10月高點2948美元后，雖小幅回調(diào)但仍站穩(wěn)2900美元支撐位，形成"雙頂"突破后的趨勢強化信號。

盡管短期避險情緒主導(dǎo)市場，但黃金后續(xù)走勢仍面臨多重考驗。一方面，美國2月零售銷售數(shù)據(jù)（預(yù)期增長0.8%）與初請失業(yè)金人數(shù)（預(yù)期21.5萬）即將公布，若數(shù)據(jù)強于預(yù)期可能短暫壓制金價；另一方面，中東局勢緊張與美聯(lián)儲官員對通脹"黏性"的警告，又為金價提供支撐。值得注意的是，當(dāng)前COMEX黃金期貨持倉總保證金規(guī)模已接近歷史峰值，顯示多空雙方博弈進入白熱化階段。

黃金分析師指出，當(dāng)前金價已脫離單純的商品屬性，更多反映市場對系統(tǒng)性風(fēng)險的定價。在"去全球化"與"高債務(wù)"并存的宏觀環(huán)境下，黃金作為終極避險資產(chǎn)的地位正在被重新確認。無論從對沖策略還是資產(chǎn)配置角度看，黃金在2900美元上方的新中樞或?qū)⒊蔀槲磥戆肽晔袌龅幕鶞叔^點。