2025年4月21日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉻均價(jià)報(bào)70000元/噸，單日上漲1000元，鉻價(jià)三連漲創(chuàng)下歷史新高。這一暴漲行情背后，是??供應(yīng)端“內(nèi)外雙壓”與新能源需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的極致博弈??：

??內(nèi)蒙古限產(chǎn)常態(tài)化??：烏蘭察布市能耗雙控政策持續(xù)加碼，當(dāng)?shù)劂t鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率被壓制在60%以下，疊加南方豐水期復(fù)產(chǎn)延遲，國(guó)內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量同比縮減15%。當(dāng)前全國(guó)鉻鐵社會(huì)庫(kù)存已降至16.8萬(wàn)噸（可用天數(shù)不足10天），貿(mào)易商惜售情緒推動(dòng)現(xiàn)貨溢價(jià)超5%。

??南非供應(yīng)鏈危機(jī)失控??：德班港罷工進(jìn)入第23天，鉻礦到港量同比銳減50%，港口庫(kù)存跌破180萬(wàn)噸（五年新低），南非42%鉻精粉到岸價(jià)飆升至350美元/噸，冶煉即期成本突破9200元/50基噸，工廠(chǎng)虧損面擴(kuò)大至50%。

一、需求端“新舊動(dòng)能共振”：不銹鋼企穩(wěn)與新能源井噴??

??1. 不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈企穩(wěn)反彈??：

盡管美國(guó)鋼材關(guān)稅政策壓制出口，但國(guó)內(nèi)304冷軋現(xiàn)貨價(jià)單周反彈800元/噸，鋼廠(chǎng)對(duì)鉻鐵采購(gòu)量環(huán)比回升8%。一季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)1100萬(wàn)噸（同比+6.5%），鋼廠(chǎng)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率壓縮至12天，支撐鉻消費(fèi)韌性。

??2. 新能源需求爆發(fā)式增長(zhǎng)??：

??光伏鍍膜材料??：TOPCon電池高純鉻靶材采購(gòu)量同比激增200%，4N級(jí)鉻粉庫(kù)存周轉(zhuǎn)率壓縮至8天，單月消耗量突破1000噸；

??氫能儲(chǔ)罐合金??：高壓儲(chǔ)氫瓶鉻基合金滲透率突破50%，單罐用量增至2.5公斤，2025年全球需求預(yù)計(jì)突破6萬(wàn)噸，占鉻總消費(fèi)比重升至35%。

二、產(chǎn)業(yè)資本加速競(jìng)逐：龍頭搶占戰(zhàn)略資源高地??

??國(guó)內(nèi)資源整合提速??：西藏礦業(yè)（000762）羅布莎礦區(qū)擴(kuò)產(chǎn)至25萬(wàn)噸/年，一季度鉻礦產(chǎn)量同比增20%，鎖定國(guó)內(nèi)40%高品位礦源；振華股份（603067）7萬(wàn)噸電解鉻項(xiàng)目投產(chǎn)，覆蓋航空航天級(jí)高純鉻市場(chǎng)，噸毛利超3萬(wàn)元。

??國(guó)際資源爭(zhēng)奪白熱化??：嘉能可暫停南非鉻礦現(xiàn)貨銷(xiāo)售，轉(zhuǎn)向溢價(jià)30%的長(zhǎng)協(xié)訂單，中國(guó)進(jìn)口鉻礦到岸價(jià)同比暴漲40%。

??政策驅(qū)動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型??：工信部《鉻產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》草案明確要求2027年行業(yè)集中度提升至90%，淘汰落后產(chǎn)能超80萬(wàn)噸，倒逼中小企業(yè)退出。

三、后市展望：供需錯(cuò)配或重塑十年產(chǎn)業(yè)格局??

??關(guān)鍵變量監(jiān)測(cè)??：

??供應(yīng)缺口持續(xù)性??：若南非罷工延續(xù)至5月，全球鉻礦缺口或擴(kuò)大至30萬(wàn)噸；內(nèi)蒙古限產(chǎn)政策或升級(jí)至“季度性調(diào)控”，社會(huì)庫(kù)存或跌破15萬(wàn)噸警戒線(xiàn)。

??成本傳導(dǎo)極限測(cè)試??：鉻礦價(jià)格每上漲10美元/噸，國(guó)內(nèi)鉻鐵成本將增加250元/50基噸，倒逼鋼廠(chǎng)接受10000元/50基噸以上的采購(gòu)價(jià)。

??新能源需求增量??：若氫能、光伏等領(lǐng)域需求增速維持40%以上，2025年鉻價(jià)中樞或上移至85000-90000元/噸區(qū)間。

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：

??下行風(fēng)險(xiǎn)??：南非罷工快速平息、不銹鋼終端消費(fèi)超預(yù)期萎縮；

??上行催化??：主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查加碼、新能源技術(shù)突破帶動(dòng)鉻用量倍增。

??價(jià)格預(yù)判??：

??短期目標(biāo)??：長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉻或沖擊75000元/噸，高碳鉻鐵零售價(jià)有望突破10000元/50基噸；

??長(zhǎng)期邏輯??：鉻資源“卡脖子”屬性凸顯，新能源轉(zhuǎn)型或推動(dòng)其成為“21世紀(jì)戰(zhàn)略金屬”。

??【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?