2025年6月9日，中美高層在倫敦展開第二輪貿(mào)易談判，美方核心訴求直指中國稀土出口管制的放松。自4月中國對鏑、鋱等7類中重稀土實施出口限制以來，全球稀土供應(yīng)鏈陷入深度震蕩。美國軍工、新能源汽車及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首當(dāng)其沖——F-35戰(zhàn)機單機需消耗408公斤稀土，特斯拉4680電池產(chǎn)線因釹鐵硼短缺面臨停工風(fēng)險，而美國國防承包商庫存僅能支撐3個月。這一背景下，特朗普政府罕見提出以放寬芯片設(shè)計軟件（EDA）、航空發(fā)動機部件等出口限制為條件，換取中國恢復(fù)稀土出口規(guī)模。
??博弈焦點解析??：
??美方“中等馬換上等馬”策略遇挫??：美國試圖以低端技術(shù)解禁（如普通化學(xué)品、乙烷）換取中國戰(zhàn)略性資源讓步，但中方堅持要求全面解除高端芯片（如英偉達(dá)H100）及半導(dǎo)體設(shè)備限制，雙方籌碼不對等性顯著。
??中國“動態(tài)調(diào)控”戰(zhàn)略顯效??：中國采取“民用領(lǐng)域網(wǎng)開一面，軍用領(lǐng)域精準(zhǔn)施壓”策略，向特斯拉、通用等車企發(fā)放臨時出口許可，但對洛馬公司F-35所需釤磁鐵嚴(yán)控，迫使美方主動回到談判桌。
一、稀土價格波動機制：短期博弈與長期邏輯交織??
??1. 短期價格沖擊：談判預(yù)期主導(dǎo)市場情緒??
??利多因素??：若談判破裂，中國維持甚至加碼出口管制，全球稀土供應(yīng)缺口將擴大。當(dāng)前歐洲氧化鏑價格已達(dá)2800美元/公斤（約合人民幣195萬元/噸），較中國溢價超20%，而美國黑市稀土磁鐵價格較正規(guī)渠道低40%，恐慌性采購可能推動價格再創(chuàng)新高。
??利空壓制??：若中美達(dá)成部分協(xié)議，中國向民用領(lǐng)域釋放配額，市場對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂緩解，投機性囤貨需求下降，價格或回調(diào)3%-5%。
??2. 長期價格錨點：中國主導(dǎo)權(quán)與技術(shù)壁壘??
??供應(yīng)端壟斷強化??：中國掌握全球90%的稀土精煉產(chǎn)能，且擁有439項關(guān)鍵專利，美國Mountain Pass礦開采的稀土仍需運往中國加工。即便美方加速本土產(chǎn)能建設(shè)（如得州稀土工廠），但技術(shù)代差導(dǎo)致成本高出中國30%以上，短期難以撼動中國定價權(quán)。
??需求端剛性增長??：新能源汽車（Q1產(chǎn)量同比增50.4%）、低空經(jīng)濟（eVTOL單機稀土用量3.2公斤）、人形機器人（Optimus二代量產(chǎn)提前）等新興領(lǐng)域驅(qū)動稀土需求年均增長23%，2025年全球高性能釹鐵硼需求預(yù)計達(dá)13萬噸。
??二、市場預(yù)判：政策窗口期價格或高位震蕩??
??1. 一周內(nèi)價格走勢??：
??金屬鏑/鋱??：受中美談判不確定性影響，價格或維持165萬-170萬元/噸區(qū)間波動，若美方讓步不及預(yù)期，可能上探175萬元/噸；
??氧化釹??：分離成本（42萬元/噸）支撐下，預(yù)計在46萬-48萬元/噸窄幅震蕩，突破需成交放量配合。
??2. 關(guān)鍵變量監(jiān)測??：
??美國讓步尺度??：若將高端芯片（7nm以下制程）納入解禁清單，中國或釋放部分重稀土配額，價格可能回落；反之，若僅放寬低端技術(shù)，中方或加碼管制，價格將加速沖高。
??緬甸地緣風(fēng)險??：克欽邦沖突復(fù)發(fā)概率達(dá)35%，若稀土礦運輸中斷，南方離子型礦供應(yīng)缺口或擴大至50%，推升分離成本。
??3. 資本市場的信號??：
A股稀土永磁板塊6月11日主力資金凈流入2.08億元，北方稀土、中科磁業(yè)等龍頭股漲幅超10%，反映投資者對行業(yè)景氣度的樂觀預(yù)期。
三、戰(zhàn)略啟示：稀土博弈改寫全球產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)則??
此次談判標(biāo)志著中美從“關(guān)稅戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“資源-技術(shù)置換戰(zhàn)”。中國通過稀土管制實現(xiàn)了三重目標(biāo)：
??1.反制美國科技封鎖??：以稀土為籌碼，迫使美方重新評估對華技術(shù)出口限制的可持續(xù)性；
??2.強化產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)??：推動稀土產(chǎn)業(yè)鏈向高附加值環(huán)節(jié)延伸，2025年高端磁材毛利率已提升至48%；
??3.重構(gòu)全球治理話語權(quán)??：通過建立稀土追溯系統(tǒng)、打擊走私，中國正將稀土管控納入國際規(guī)則體系，削弱西方“長臂管轄”基礎(chǔ)。
??風(fēng)險提示??：
若美國聯(lián)合盟友建立稀土同盟或緬甸提前復(fù)產(chǎn)，價格可能回調(diào)5%-8%；若中國擴大戰(zhàn)略儲備釋放規(guī)模，短期價格波動或加劇。
【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！】
