【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

近期，銻金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)出供給緊張與需求修復(fù)的雙重特征。截至3月12日，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銻價(jià)升至16.7萬(wàn)元/噸，較海外價(jià)差收窄至20萬(wàn)元/噸以?xún)?nèi)。氧化銻出口審批放松推動(dòng)阻燃母粒出口增長(zhǎng)，需求端持續(xù)修復(fù)。然而，供給端的約束仍未得到有效緩解，海外礦源因冶煉費(fèi)倒掛難以流入，北方礦山冬季停產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，3月銻錠產(chǎn)量環(huán)比或僅微增2%-3%，短期供給缺口難補(bǔ)。

【價(jià)格走勢(shì)與供需分析】

價(jià)格走勢(shì)：今年以來(lái)，銻價(jià)延續(xù)了2024年的上漲趨勢(shì)。3月10日，99.65%純度銻錠平均報(bào)價(jià)突破至18萬(wàn)元/噸，較上一個(gè)報(bào)價(jià)日（3月6日）上漲1萬(wàn)元/噸。自2024年8月中國(guó)實(shí)施銻品出口管制政策以來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。國(guó)際市場(chǎng)因中國(guó)銻金屬出口收緊，供應(yīng)短缺狀況加劇，價(jià)格持續(xù)攀升。

需求端：

傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)定增長(zhǎng)：銻被稱(chēng)為“工業(yè)味精”，廣泛應(yīng)用于阻燃劑、電池合金、半導(dǎo)體、光學(xué)材料及軍工等領(lǐng)域。其中，銻基阻燃劑占全球消費(fèi)量的60%以上，在新能源汽車(chē)、電子產(chǎn)品等行業(yè)中不可或缺。

新興領(lǐng)域需求爆發(fā)：隨著新能源、機(jī)器人、半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)銻的需求持續(xù)攀升。特別是人工智能帶來(lái)的算力增長(zhǎng)，推動(dòng)了高性能芯片及半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)銻化合物的需求。

供給端：

全球礦產(chǎn)產(chǎn)量下滑：全球銻礦產(chǎn)量自2011年起進(jìn)入下降趨勢(shì)，由17.8萬(wàn)噸/年下滑至2024年的10萬(wàn)噸/年。中國(guó)是銻產(chǎn)業(yè)大國(guó)，但前期過(guò)度開(kāi)采導(dǎo)致銻礦品位下降，環(huán)保因素也使銻礦開(kāi)采成本提升，未來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)受限。

海外供應(yīng)受限：俄羅斯礦業(yè)巨頭極地黃金（Polyus）2024年銻產(chǎn)量斷崖式下跌53%，預(yù)計(jì)2025年可能因富礦枯竭而面臨供應(yīng)短缺。

【市場(chǎng)展望與操作建議】

1、短期走勢(shì)：短期內(nèi)，銻價(jià)有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。盡管北方礦場(chǎng)復(fù)產(chǎn)供應(yīng)或小幅緩解，但供需缺口和內(nèi)外價(jià)差仍將驅(qū)動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上行。

2、長(zhǎng)期趨勢(shì)：從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域需求增長(zhǎng)及銻資源稀缺性將使銻價(jià)保持上行趨勢(shì)。然而，全球銻礦資源高度集中，短期內(nèi)難以迅速增加供應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)情緒蔓延。

3、操作建議：鑒于銻價(jià)的上漲動(dòng)能，建議投資者關(guān)注銻金屬相關(guān)企業(yè)的股票表現(xiàn)，如華鈺礦業(yè)、湖南黃金等。同時(shí)，需警惕政策調(diào)整和地緣政治因素帶來(lái)的不確定性。

【結(jié)論】

銻金屬市場(chǎng)在供給約束與需求修復(fù)的雙重作用下，價(jià)格持續(xù)上漲。盡管內(nèi)外價(jià)差有所收窄，但供給端的緊張局勢(shì)仍未得到有效緩解。投資者在參與銻金屬市場(chǎng)交易時(shí)，需密切關(guān)注供需變化、政策調(diào)整及地緣政治因素，以制定合理的投資策略。