宏觀分析

全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性，部分發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體也受到外部需求波動(dòng)和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重困擾。這種經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定凸顯了黃金的避險(xiǎn)屬性，大量投資者涌入黃金市場(chǎng)，為金價(jià)提供了底部支撐。

通脹與貨幣政策：全球范圍內(nèi)的通脹問題依然頑固，即便各國(guó)央行采取調(diào)控措施，部分經(jīng)濟(jì)體通脹率仍處高位。黃金作為抗通脹利器，其保值功能吸引消費(fèi)者和投資者，刺激需求推動(dòng)價(jià)格上漲。此外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的變化也會(huì)影響黃金走勢(shì)。例如，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期，暗示美聯(lián)儲(chǔ)有望在今年降息，這支撐了黃金價(jià)格。

地緣政治局勢(shì)：地緣政治局勢(shì)緊張，地區(qū)沖突不斷，從局部軍事摩擦到大國(guó)地緣博弈，不穩(wěn)定因素隨時(shí)可能激化。一旦局勢(shì)升級(jí)，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，投資者會(huì)緊急買入黃金避險(xiǎn)，推動(dòng)金價(jià)短期內(nèi)大幅上漲。

美元走勢(shì)：美元指數(shù)的強(qiáng)弱對(duì)黃金價(jià)格影響重大。若美元因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整或美國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)而走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨黃金將面臨下行壓力。不過，2024年以來，黃金與美元的相關(guān)性已不能簡(jiǎn)單參考以往周期的運(yùn)行規(guī)律。

盤面走勢(shì)分析

短期走勢(shì)：2025年3月11日，美黃金走勢(shì)反彈回升，北京時(shí)間16：00最新價(jià)2905美元/盎司。此前，金價(jià)在3月10日一度跌至一周低點(diǎn)2880美元附近，但受避險(xiǎn)資金流入和美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期的影響，高位企穩(wěn)，至每盎司2906.04美元。從30M周期走勢(shì)來看，30M雙均線順向多頭排列，已形成上漲趨勢(shì)，后續(xù)價(jià)格繼續(xù)上漲的概率較高。

長(zhǎng)期走勢(shì)：2025年至今金價(jià)持續(xù)上漲，倫敦現(xiàn)貨黃金最高漲至2943美元/盎司，較2024年底漲幅超12%。從長(zhǎng)期來看，黃金價(jià)格的上漲趨勢(shì)仍有可能持續(xù)，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)依舊面臨挑戰(zhàn)的背景下。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2025年黃金平均價(jià)格有望突破3000美元/盎司。

技術(shù)指標(biāo)：日線圖顯示金價(jià)呈現(xiàn)出健康的上漲勢(shì)頭，盡管日線依舊在MACD指標(biāo)上表現(xiàn)出空頭排列，但近期的漲勢(shì)仍舊讓市場(chǎng)看到了多頭的強(qiáng)勁反彈。此外，倫敦現(xiàn)貨黃金隱含1M拆借利率1月開始大幅飆升，最高漲至4%以上，3M拆借利率也漲超3%，反映倫敦金現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張。

基本面分析

供需關(guān)系：黃金供給側(cè)增速較低，而需求側(cè)受多種因素影響，如投資需求、央行購(gòu)金等。2024年，全球央行購(gòu)金規(guī)模突破千噸，延續(xù)了“購(gòu)金潮”，這為金價(jià)提供了有力支撐。2024年前三季度全球央行累計(jì)凈購(gòu)金693.5噸，依然維持較高水平。

市場(chǎng)情緒與資金流向：黃金ETF投資的持續(xù)增加，增強(qiáng)了黃金市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)也顯示出投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的警惕和防御意識(shí)。此外，COMEX金銀庫(kù)存短期內(nèi)大幅增加，交易商擔(dān)憂特朗普給黃金加征關(guān)稅，促使其提前進(jìn)口黃金至美國(guó)，以應(yīng)對(duì)潛在的交割需求。

其他因素：科技和電子行業(yè)對(duì)黃金的需求增長(zhǎng)也是一個(gè)顯著邊際影響因素。此外，黃金與實(shí)際利率的背離進(jìn)一步強(qiáng)化，傳統(tǒng)定價(jià)模型失效，黃金因貨幣替代屬性被重估，價(jià)值中樞上移。

綜上所述，黃金價(jià)格走勢(shì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、盤面走勢(shì)和基本面因素的綜合影響。投資者在做出投資決策時(shí)，需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣政治局勢(shì)、美元指數(shù)變化以及央行購(gòu)金等關(guān)鍵指標(biāo)，謹(jǐn)慎決策。