•美國總統(tǒng)特朗普定于周二會見企業(yè)高管，討論大范圍關(guān)稅的不確定性以及經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。這一事件加劇了市場的恐慌性拋售，導(dǎo)致美國股市市值大幅蒸發(fā)，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)均出現(xiàn)顯著下跌。投資者對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇，而特朗普政府似乎對市場下跌和經(jīng)濟衰退的可能性持開放態(tài)度，以實現(xiàn)其更廣泛的政策目標(biāo)。這一系列事件凸顯了關(guān)稅政策對市場和經(jīng)濟前景的深遠影響。在國內(nèi)市場，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示進出口下滑，同時2月CPI、PPI受春節(jié)錯月影響有所下滑，市場風(fēng)險偏好降溫。

•受此影響，國內(nèi)期銅震蕩走弱，盤面面臨回調(diào)壓力。截止10：15分休盤報價每噸77790元，下跌650元，跌幅0.83%。

•現(xiàn)貨市場逢低成交熱度略有提升，持貨商看盤面下挫大幅調(diào)價拋售換現(xiàn)回籠資金，下游低價采購增多，帶動市場整體交易需求。

•長江現(xiàn)貨1#電解銅均價為77830元/噸，較前一交易日下跌470元/噸，升水100元/噸。

•從基本面來看，銅礦端供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，但海外礦端如第一量子集團科布雷銅礦復(fù)產(chǎn)渺茫，進一步加劇了市場供應(yīng)緊張預(yù)期。然而，2024年全球TOP15龍頭礦企銅礦產(chǎn)量合計增長3.1%，較預(yù)期緊張程度有所緩解。其中，洛陽鉬業(yè)、泰克集團和必和必拓等銅礦產(chǎn)量增幅顯著，部分彌補了第一量子產(chǎn)量下降的影響。但中長期來看，傳統(tǒng)銅礦面臨老化枯竭問題，同時全球能源經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和電動汽車等新興產(chǎn)業(yè)帶來銅需求增長，銅礦供需矛盾仍在積蓄。

•此外，冶煉產(chǎn)能過剩和銅精礦加工費下滑也對煉企利潤空間構(gòu)成沖擊，可能倒逼銅價上漲。然而，具體銅價走勢還需觀察現(xiàn)貨消費情況。當(dāng)前電解銅庫存仍高企，只有消費真正拉升，銅價才有更多上漲空間。

•綜合來看，盡管特朗普關(guān)稅政策引發(fā)市場動蕩，導(dǎo)致銅價短期回調(diào)，但基本面轉(zhuǎn)暖將限制現(xiàn)貨銅價近期回調(diào)空間。建議關(guān)注支撐位7.8萬，操作上建議下游企業(yè)逢低剛需備貨，以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的市場變化。