在全球經(jīng)濟格局深刻調(diào)整的背景下，銅價走勢正面臨著多重因素的交織影響。周二期銅維持區(qū)間震蕩走勢，盤面漲勢一般，截止10：55最新報價每噸75950元，上漲190元，漲幅0.25%。現(xiàn)貨成交平平，持貨商仍維持挺價情緒，現(xiàn)貨流通壓力不大，下游按需壓價少采，交投氛圍一般。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#銅價報76220元/噸，下跌130元，升水為170元。以下是對當前銅價形勢的分析：

宏觀面：關稅政策與通脹預期的雙重奏

美國商務部對芯片和藥品的進口調(diào)查，以及針對半導體的調(diào)查范圍擴大，揭示了美國意圖通過貿(mào)易戰(zhàn)重塑全球制造業(yè)分工的野心。然而，全球產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移或重組并非一朝一夕之功，我國在多行業(yè)多領域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢依然穩(wěn)固，這為銅價提供了一定支撐。

與此同時，紐約聯(lián)儲消費者通脹預期調(diào)查顯示，受訪者對一年期美國通脹預期大幅升至3.6%，環(huán)比上升0.5%。多位美聯(lián)儲官員強調(diào)穩(wěn)定通脹預期的必要性，擔憂貿(mào)易戰(zhàn)將在短期內(nèi)顯著推升美國通脹。美聯(lián)儲理事沃勒的表態(tài)更是為市場注入了降息預期，一旦美聯(lián)儲意識到經(jīng)濟有陷入衰退的風險，其支持更早且更大力度地采取降息措施。這一預期對銅價構成利好，因為降息通常利好有色金屬等風險資產(chǎn)。

產(chǎn)業(yè)面：全球產(chǎn)業(yè)鏈與銅產(chǎn)量的微妙平衡

智利銅委員會數(shù)據(jù)顯示，Codelco（智利國營）2月銅產(chǎn)量降至9.8萬噸，同比-6%。這一數(shù)據(jù)對銅價構成一定支撐，因為銅產(chǎn)量下降可能加劇市場供應緊張。然而，全球產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移或重組對銅價的影響更為深遠。盡管美國意圖通過貿(mào)易戰(zhàn)促進本土制造業(yè)回落，但全球產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移或重組并非一蹴而就，我國在多領域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢仍十分鮮明。這一優(yōu)勢可能在一定程度上抵消貿(mào)易戰(zhàn)對銅價的負面影響。

當前，礦端趨緊格局未變，成本端仍然為銅價提供堅實支撐。銅價仍處于超跌反彈的過程中，但反彈高度將受到技術面前高阻力的制約。

技術面：前高阻力的關鍵考驗

從技術面來看，銅價在超跌反彈過程中，需密切關注前高阻力位。若銅價能夠突破前高阻力，則可能進一步上漲；若受阻回落，則可能延續(xù)震蕩走勢。因此，投資者需密切關注銅價在技術面上的表現(xiàn)，以把握潛在的交易機會。

總結與展望

綜上所述，當前銅價在多空因素的交織影響下，呈現(xiàn)出超跌反彈的走勢。宏觀面上，關稅政策與通脹預期交織，產(chǎn)業(yè)面上全球產(chǎn)業(yè)鏈與銅產(chǎn)量影響并存，基本面上礦端趨緊與成本端支撐堅實，技術面上需關注前高阻力。展望未來，銅價將繼續(xù)受到這些因素的綜合影響。投資者需密切關注政策變化、供需基本面以及技術面信號，以把握銅價的潛在波動機遇。在不確定性增多的背景下，靈活調(diào)整投資策略，做好風險管理顯得尤為重要。