價(jià)格走勢(shì)：短期跳漲與長(zhǎng)期承壓并存
截止2025 年 4 月 21 日，長(zhǎng)江綜合市場(chǎng)鉬鐵 FeMo60 價(jià)格報(bào) 213000-215000 元 / 噸，均價(jià) 214000 元 / 噸，單日漲幅達(dá) 3000 元 / 噸，創(chuàng)近三月新高。這一異動(dòng)主要由以下因素驅(qū)動(dòng)：
內(nèi)外宏觀面，今日復(fù)活節(jié)，外盤LME倫敦金屬仍維持休市，原油及黃金正常開市，截至 4 月 16 日，中美互加關(guān)稅至 125%（美對(duì)華）與 145%（中對(duì)美），涉及半導(dǎo)體、新能源汽車等關(guān)鍵領(lǐng)域。中國(guó)同步對(duì)稀土出口實(shí)施管制，并限制美國(guó) 6 家畜牧業(yè)企業(yè)輸華資格。但美國(guó)新任總統(tǒng)釋放積極信號(hào)，稱 "有望 1 個(gè)月內(nèi)達(dá)成協(xié)議"，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅緩和預(yù)期升溫。國(guó)內(nèi)方面，政策托底與內(nèi)需回暖共振，受利好政策預(yù)期支撐，有色金屬板塊周初延續(xù)反彈概率較高，本交易日鉬鐵價(jià)格迎反彈趨勢(shì)；市場(chǎng)需關(guān)注 4 月下旬中央政治局會(huì)議政策定調(diào)及 5 月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)美元流動(dòng)性的影響。
鉬鐵市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)外因素交織影響：國(guó)內(nèi)政策與需求形成支撐，國(guó)家推動(dòng)電爐煉鋼比例至 15%（單耗高 30%），疊加新能源等領(lǐng)域需求增 15%，出口管制強(qiáng)化資源價(jià)值吸引資金；國(guó)際上，加拿大供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)推高歐洲報(bào)價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)降息提升金融屬性；但全球制造業(yè)疲軟（PMI 49.6%）、主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)能釋放及南非庫(kù)存壓制需求。短期國(guó)內(nèi)支撐價(jià)格，國(guó)際波動(dòng)或加劇，需警惕產(chǎn)能與庫(kù)存滯后效應(yīng)。
4 月上旬國(guó)內(nèi)粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增超 3%，不銹鋼及合金鋼排產(chǎn)高位運(yùn)行，疊加部分鋼廠前期庫(kù)存耗盡，集中采購(gòu)?fù)粕f鐵需求；供應(yīng)端受山西、河北等地環(huán)保限產(chǎn)影響約 5% 產(chǎn)能，雖金鉬股份等龍頭一季度焙燒鉬精礦產(chǎn)量微增 2.9%，但中小冶煉廠因成本倒掛減產(chǎn)，實(shí)際有效供應(yīng)增量有限；此外，中國(guó) 2 月起實(shí)施的鉬相關(guān)物項(xiàng)出口管制雖短期影響有限，卻促使國(guó)內(nèi)貿(mào)易商惜售情緒升溫，長(zhǎng)期或重塑全球供應(yīng)鏈。短期（1-2 周）：價(jià)格或維持 210000-218000 元 / 噸震蕩。若鋼招量突破 1.5 萬(wàn)噸，可能試探 220000 元 / 噸；反之，若庫(kù)存突破 3.2 萬(wàn)噸，或下探 205000 元 / 噸。
結(jié)語(yǔ)：當(dāng)前鉬鐵市場(chǎng)正處于 “政策壁壘強(qiáng)化 + 需求結(jié)構(gòu)升級(jí)” 的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，短期價(jià)格受鋼廠補(bǔ)庫(kù)與環(huán)保限產(chǎn)支撐，但中期需警惕隱性庫(kù)存與產(chǎn)能釋放的雙重壓力。投資者宜采取 “高拋低吸” 策略，把握鋼招旺季與政策窗口的階段性機(jī)會(huì)。