一、宏觀動(dòng)向：政策博弈與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)交織
國(guó)內(nèi)方面，5月CPI環(huán)比降0.2%、同比持平于-0.1%，PPI環(huán)比降0.4%、同比降幅擴(kuò)至3.3%，工業(yè)品價(jià)格短期承壓；國(guó)際層面，特朗普政府?dāng)M向洛杉磯增派海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員引發(fā)聯(lián)邦與州權(quán)力爭(zhēng)議，亞馬遜宣布200億美元賓州AI基建投資助推科技股走強(qiáng)，中美稀土談判取得進(jìn)展鞏固中國(guó)加工定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)參議院稅改法案修訂或擾動(dòng)企業(yè)盈利預(yù)期。

二、美元走勢(shì)：技術(shù)性回調(diào)，通脹預(yù)期緩和壓力
美元指數(shù)跌0.25%至98關(guān)口附近，創(chuàng)兩周新低；歐元兌美元升至1.1428（英國(guó)央行加息預(yù)期強(qiáng)化），英鎊突破1.3563（脫歐后經(jīng)濟(jì)韌性信心回升）。紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示美國(guó)12個(gè)月通脹預(yù)期降至3.2%，緩解美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向壓力，但需警惕美國(guó)方面關(guān)稅舉措的滯后效應(yīng)（巴克萊預(yù)警或推升核心商品價(jià)格）。

三、美股表現(xiàn)：科技股領(lǐng)漲，板塊分化加劇
標(biāo)普500微漲0.09%站穩(wěn)6000點(diǎn)，納指漲0.31%續(xù)創(chuàng)新高，非必需消費(fèi)品（+1.08%）與材料板塊（+0.62%）領(lǐng)漲；AI概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)（英偉達(dá)、亞馬遜），特斯拉大漲4.55%創(chuàng)年內(nèi)新高；道指微跌0.003%，蘋(píng)果因開(kāi)發(fā)者大會(huì)未超預(yù)期重挫1.21%。中概股逆勢(shì)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲2.07%（逸仙電商、金山云漲幅超9%）。

四、大宗商品：能源反彈，工業(yè)金屬分化，貴金屬波動(dòng)
能源：WTI原油漲1.1%至65.29美元/桶，布倫特原油漲0.86%至67.04美元，中美貿(mào)易樂(lè)觀預(yù)期抵消EIA庫(kù)存增加影響，但需警惕頁(yè)巖油增產(chǎn)沖動(dòng)（油價(jià)站穩(wěn)65美元或刺激鉆機(jī)數(shù)回升）。
工業(yè)金屬：倫銅漲1.01%、倫鋁漲1.28%，倫鎳微跌0.81%，倫錫收漲1.07%，倫鉛收漲0.71%，整體維持韌性。
貴金屬：COMEX黃金微漲0.35%至3342美元/盎司，白銀漲0.97%逼近36美元；滬金因人民幣匯率波動(dòng)下跌，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差擴(kuò)至20元/克。

五、后市關(guān)鍵變量：地緣、政策與科技三輪驅(qū)動(dòng)
??地緣風(fēng)險(xiǎn)??：加州騷亂若升級(jí)或推升黃金避險(xiǎn)需求；
??政策節(jié)點(diǎn)??：6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，鮑威爾對(duì)通脹路徑的表態(tài)或壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；
??科技動(dòng)能??：AI算力競(jìng)賽白熱化，英偉達(dá)H100芯片供應(yīng)緊張或成科技股短期催化劑。

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