截至2025年6月9日上午，據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，長江現(xiàn)貨1#鎳報價區(qū)間123250-125450元/噸，較前一日小幅上漲850元/噸，中間價124350元/噸。日內(nèi)價格呈現(xiàn)溫和上行態(tài)勢，主要受市場對宏觀情緒修復及短期供需階段性收緊的預期支撐。

內(nèi)外宏觀面，海外方面，美國5月非農(nóng)新增13.9萬人超預期，但ADP就業(yè)與初請失業(yè)金數(shù)據(jù)顯露增長放緩跡象，市場對美聯(lián)儲降息時點的分歧加?。煌瑫r，5月制造業(yè)PMI回升至52.3，工業(yè)需求邊際改善，但6月傳統(tǒng)淡季的實際成色仍需驗證。國內(nèi)層面，央行通過逆回購釋放流動性，疊加內(nèi)需提振政策顯效，有色金屬市場維持窄幅震蕩，短期波動受宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)供需共同影響。本周重點關注：日美關稅博弈進展、G7峰會政策信號釋放，以及美國CPI等數(shù)據(jù)驗證是否與就業(yè)市場形成共振；國內(nèi)則需跟蹤內(nèi)需修復斜率與有色金屬庫存變化，以判斷“穩(wěn)增長”政策向價格的傳導實效。本交易日鎳價逆勢走強；

 供應端現(xiàn)狀

全球鎳礦供應呈現(xiàn)“印尼主導、增量可期”特征：印尼作為鎳資源最大生產(chǎn)國，其鎳礦（低品位褐鐵礦）出口配額政策維持寬松，2025年上半年鎳礦開采量同比增約8%；同時，印尼濕法冶煉項目（HPAL）加速投產(chǎn)，MHP（氫氧化鎳鈷）及高冰鎳產(chǎn)量攀升，進一步補充硫酸鎳原料。國內(nèi)方面，港口鎳礦庫存（菲律賓礦為主）因前期進口節(jié)奏放緩略有去化，但整體處于季節(jié)性中性水平；精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)擴張（如甘肅、新疆等地新增產(chǎn)線），但受限于原料成本，部分企業(yè)開工率未完全釋放。

需求端現(xiàn)狀
?不銹鋼?：占鎳消費約70%的主力領域，國內(nèi)鋼廠6月排產(chǎn)環(huán)比微增（約3%），但終端需求（地產(chǎn)、基建）恢復緩慢，不銹鋼庫存去化壓力仍存，部分300系鋼廠因利潤承壓調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，對鎳需求拉動有限。
?新能源?：三元電池高鎳化趨勢延續(xù)，但受磷酸鐵鋰性價比擠壓，整體增速放緩；鎳在電池端的增量需求邊際減弱?，F(xiàn)貨逢低進購，LME倫鎳小幅去庫，截止6月6日總庫存錄得200106噸較前一日減少618噸；

上下游產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀
上游：鎳礦資源高度集中于印尼（占全球儲量22%）、菲律賓（13%），兩國政策（如出口限制、環(huán)保法規(guī)）主導全球供應彈性；中游：鎳鐵、精煉鎳產(chǎn)能過剩壓力顯現(xiàn)，企業(yè)利潤受原料（鎳礦）與產(chǎn)品（不銹鋼、硫酸鎳）價格雙重擠壓；下游：不銹鋼消費依賴傳統(tǒng)基建與地產(chǎn)，新能源電池需求增速放緩，合金、電鍍等領域維持剛性但占比偏低。

短期價格走勢預判
短期鎳價或維持“震蕩偏強”格局，核心邏輯：① 宏觀情緒修復疊加美元階段性走弱提供支撐；② 印尼鎳礦到港節(jié)奏受雨季尾聲影響，國內(nèi)港口庫存短期難大幅累積；③ 不銹鋼廠補庫需求及新能源端季節(jié)性訂單（如年中車企沖量）或帶動階段性需求回暖。但需警惕印尼新增產(chǎn)能加速釋放及國內(nèi)精煉鎳累庫帶來的壓制，預計短期波動參考122500-130000元/噸區(qū)間。

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