今日不銹鋼期貨全線飄綠，截止15:00分主力合約2508最新收報12640，最低收報12595，較前一日價格下跌120元，宏觀面，進入本周業(yè)界緊盯美國關稅時限（7月9日）將至節(jié)點，關稅金磚峰會7月10日登陸巴西里約，新興市場合作動向受矚目；美聯(lián)儲7月10日公布貨幣政策紀要，非農擾動下政策觀望情緒延續(xù)；中國6月CPI/PPI（7月9日）將揭曉經濟復蘇成色；疊加英國央行7月9日金融政策紀要、韓國及新西蘭等國利率決議密集落地，全球政策與數(shù)據(jù)共振，在此背景下，市場避險情緒升溫，多頭資金減倉離場，本交易日商品市場普遍收跌，日內不銹鋼跟跌鎳價；
供應端：產能增長趨緩，成本高企壓制盈利
2025年上半年不銹鋼總產量延續(xù)增長，但二季度社會庫存去化，結構性過剩緩解；行業(yè)利潤微薄，企業(yè)調整排產節(jié)奏，下半年月均產量增速或放緩。原料端，鎳礦因印尼雨季延長及PNBP政策出口成本上升，鎳鐵企業(yè)減產但產量仍處歷史中低水平；鉻礦矛盾緩解價格回調，但不銹鋼綜合成本維持高位。
需求端：傳統(tǒng)拖累、新興分化，進出口存變量
傳統(tǒng)領域受房地產低迷拖累（開發(fā)投資降幅擴大）；新興領域家電受益全球降息及消費刺激政策保持增長，汽車新能源滲透率提升帶動需求但增速受限。進出口方面，上半年出口增量來自企業(yè)“搶跑”潛在關稅政策，下半年需警惕轉口貿易受沖擊風險——若印尼鎳鐵回流疊加海外訂單放緩，關稅陰霾下外需不確定性攀升，成需求關鍵變量。新能源汽車驅動電機用高牌號無取向硅鋼需求爆發(fā)，光伏領域不銹鋼集中于支架、逆變器，隨全球裝機量增長。出口環(huán)境生變，歐盟、韓國反傾銷政策提高門檻，企業(yè)轉向東南亞、中東新興市場；現(xiàn)貨交投，現(xiàn)貨市場剛需采購，短期受宏觀偏弱情緒主導，預計短期內不銹鋼或弱勢震蕩；本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)www.zehuiamc.cn）
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
