長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月29日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)單日下跌2400元至73100元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰同步走低至71450元/噸；廣州期貨交易所主力合約更收跌5.9%，報(bào)70840元/噸。這場(chǎng)突如其來的回調(diào)，既延續(xù)了7月以來大宗商品"反內(nèi)卷"政策下的情緒波動(dòng)，更暴露出全球鋰資源供應(yīng)鏈的深層矛盾——江西礦山采礦證續(xù)期進(jìn)展不明，成為當(dāng)前市場(chǎng)最大的不確定性變量。

供給端：政策核查與產(chǎn)能釋放的博弈

1、江西礦證風(fēng)云：8家礦山面臨"生死時(shí)限"

7月中旬以來，宜春市自然資源局要求8家涉鋰礦山企業(yè)于9月底前完成儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制，這一政策直接牽動(dòng)全球1.5萬-2萬噸/月的碳酸鋰產(chǎn)能。盡管寧德時(shí)代、九嶺鋰業(yè)等頭部企業(yè)明確表示生產(chǎn)未受影響，但市場(chǎng)仍擔(dān)憂：若采礦證續(xù)期延遲，短期供給缺口或達(dá)全球月需求的10%。
值得注意的是，此次核查源于審計(jì)署對(duì)礦產(chǎn)資源開發(fā)的專項(xiàng)審計(jì)，政策執(zhí)行力度超預(yù)期。藏格礦業(yè)全資子公司因違規(guī)開采停產(chǎn)整改，雖其鉀肥產(chǎn)量占比小，卻折射出行業(yè)合規(guī)成本上升的隱憂。

2、全球產(chǎn)能釋放：非洲低價(jià)礦沖擊市場(chǎng)

澳大利亞：力拓收購(gòu)阿卡迪姆鋰業(yè)后，計(jì)劃通過技術(shù)改造將成本降至600美元/噸，其"開關(guān)式"產(chǎn)能調(diào)節(jié)機(jī)制（6個(gè)月內(nèi)可復(fù)產(chǎn)）成為價(jià)格波動(dòng)的放大器。

非洲：津巴布韋Kamativi項(xiàng)目、馬里Goulamina礦山相繼投產(chǎn)，6月中國(guó)鋰輝石進(jìn)口中非洲占比48%，512.9美元/噸的均價(jià)較澳礦低27%，直接壓制國(guó)內(nèi)鋰云母提鋰成本。

南美：SQM阿塔卡馬鹽湖技改工程雖將回收率提升至70%，但24個(gè)月的產(chǎn)能爬坡期使其難以快速響應(yīng)價(jià)格波動(dòng)。

二、需求端：新能源淡季不淡，但"反內(nèi)卷"政策顯效

1、新能源汽車：滲透率突破54%背后的隱憂

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月新能源乘用車零售量預(yù)計(jì)達(dá)101萬輛，滲透率54.6%，看似強(qiáng)勁的需求背后，暗藏兩大矛盾：

?季節(jié)性淡季：7月總銷量185萬輛，環(huán)比下降11.2%，車企為"金九銀十"備貨導(dǎo)致渠道庫(kù)存增加；
?政策壓力：中央"反內(nèi)卷"政策叫停價(jià)格戰(zhàn)，要求縮短車企賬期，間接壓縮鋰鹽廠利潤(rùn)空間。比亞迪、特斯拉等頭部企業(yè)雖加大固態(tài)電池產(chǎn)線投入，但短期對(duì)碳酸鋰需求增量有限。

2、儲(chǔ)能與3C：增量難抵傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟

?儲(chǔ)能市場(chǎng)：全球儲(chǔ)能電池出貨量同比增長(zhǎng)45%，但磷酸鐵鋰電池對(duì)碳酸鋰單耗較動(dòng)力電池低30%；
?消費(fèi)電子：華為Mate X6、三星Galaxy Z Fold7等旗艦機(jī)型鉸鏈用鎂合金替代部分鋰材，進(jìn)一步削弱3C領(lǐng)域需求彈性。

三、市場(chǎng)情緒：從"反內(nèi)卷"狂歡到理性回歸

1、期貨資金撤離：拋壓顯現(xiàn)

7月25日碳酸鋰期貨主力合約創(chuàng)5個(gè)月新高后，廣州期貨交易所緊急出臺(tái)單日開倉(cāng)量限制（3000手）。此次暴跌前，市場(chǎng)已現(xiàn)端倪：

?套保盤涌出：科力遠(yuǎn)等企業(yè)通過"后點(diǎn)價(jià)"模式向正極材料廠出貨，注冊(cè)倉(cāng)單后快速注銷，制造流動(dòng)性緊張假象；
?技術(shù)面破位：7月28日主力合約跌破8萬元/噸關(guān)鍵支撐位，觸發(fā)程序化交易止損盤。

2、行業(yè)分化加?。嘿Y源型企業(yè)"冰火兩重天"

?天齊鋰業(yè)：通過調(diào)整海外子公司鋰精礦定價(jià)周期（月度機(jī)制），減少成本錯(cuò)配，上半年扭虧為盈；
?贛鋒鋰業(yè)：雖虧損收窄，但依賴儲(chǔ)能業(yè)務(wù)與投資收益，鋰鹽板塊仍處盈虧平衡邊緣；
?永杉鋰業(yè)：無礦企業(yè)代表，因極端行情導(dǎo)致價(jià)格錯(cuò)位，二季度預(yù)計(jì)虧損5.65億-6.95億元。
 

【文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】