今日黃金市場上演"冰火兩重天"——倫敦金微跌0.31%至3386.05美元/盎司，COMEX期貨黃金更強勢拉升1.6%至3412美元/盎司。國內(nèi)Au9999現(xiàn)貨卻逆勢漲0.45%報780.80元/克，期貨主力合約最新收報784.74元/千克，漲幅0.64%，這種"外盤休整、內(nèi)盤補漲"的分化，恰是當(dāng)前黃金市場多重矛盾的集中爆發(fā)。
宏觀暗戰(zhàn)：貿(mào)易摩擦與地緣風(fēng)險，黃金"避險屬性"被點燃?
黃金的強勢，首先源于宏觀面的"不確定性紅利"。歐美貿(mào)易談判陷入僵局，美國總統(tǒng)威脅8月1日前未達成協(xié)議將對歐盟加征30%關(guān)稅，歐盟反制措施已在醞釀——這場"關(guān)稅拉鋸戰(zhàn)"讓市場避險情緒飆升，資金瘋狂涌入黃金"避風(fēng)港"。
地緣局勢則為金價添了把"隱形火"。中東局部沖突反復(fù)、多國大選年（美國、印度等）的政策不確定性，讓投資者對"黑天鵝"的警惕性拉滿。歷史數(shù)據(jù)顯示，大選年黃金平均漲幅比非選舉年高8%-12%，當(dāng)前市場對"避險資產(chǎn)"的配置需求已進入"搶跑模式"。
供需角力：礦產(chǎn)分化+央行"掃貨"，黃金底層支撐扎實?
?供應(yīng)端?：全球金礦產(chǎn)量正上演"冰火兩重天"。智利薩拉雷斯北金礦復(fù)產(chǎn)帶動產(chǎn)量增加，加納、加拿大因礦山擴張分別微增；但土耳基因礦場停產(chǎn)產(chǎn)量暴跌25%，印尼、墨西哥也因開采限制產(chǎn)量下滑。更關(guān)鍵的是，盡管金價漲至高位，回收金市場卻"遇冷"——回收量同比下降，部分投資者選擇"持金待漲"，進一步收緊市場流通量。
需求端?：央行購金成"定海神針"。2025年上半年中國央行連續(xù)18個月增持，印度、土耳其等國購金量同比增超15%。這種"國家戰(zhàn)略級"需求，直接推高了黃金的長期價值錨點。
消費新變：從"傳家寶"到"時尚符號"，黃金需求結(jié)構(gòu)升級?
國內(nèi)黃金消費正經(jīng)歷"代際革命"。年輕群體不再滿足傳統(tǒng)金鐲子，"古法金""5G硬金"等設(shè)計感強的產(chǎn)品占比飆升，兼具收藏與時尚屬性的"小克重金飾"（如1-3克吊墜）成為新寵。印度排燈節(jié)季前備貨季，7月實物金需求環(huán)比增12%，但高金價下"小克重+精致工藝"同樣成為主流——黃金消費正從"剛需"向"悅己型消費"轉(zhuǎn)型。
短期怎么走？兩大信號決定方向?
當(dāng)前黃金處于"上有壓力、下有支撐"的震蕩期：國際金價在3450美元/盎司（國內(nèi)約790元/克）面臨技術(shù)阻力，若突破或開啟新一輪上漲；下方3350美元/盎司（國內(nèi)約770元/克）為強支撐位，由央行購金成本與中期均線共同托底。
短期需緊盯兩大變量：
歐美貿(mào)易談判結(jié)果?：8月1日是關(guān)鍵節(jié)點，若協(xié)議達成，避險情緒降溫或致金價回調(diào)；若破裂，貿(mào)易戰(zhàn)升級將推升金價再上臺階。
?人民幣匯率波動?：國內(nèi)金價與國際金價聯(lián)動受匯率影響顯著，若人民幣兌美元升值（如突破7.15），國內(nèi)金價漲幅或弱于國際；反之則可能補漲。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)