長江有色金屬網(wǎng)：7月22日長江綜合，工業(yè)級氫氧化鋰報(bào)價(jià)區(qū)間50,800-55,800元/噸，均價(jià)53,300元/噸，較上一日漲350元；電池級氫氧化鋰報(bào)價(jià)區(qū)間57,300-60,100元/噸，均價(jià)58,700元/噸，較上一日上漲250元。

需求端在高鎳化與儲能的雙重推動下展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。盡管上半年新能源汽車銷量增速有所放緩，但高鎳三元電池的滲透率依然穩(wěn)定，支撐了電池級氫氧化鋰的剛需。同時，海外車企下半年新車型的密集發(fā)布有望帶動長協(xié)訂單放量。此外，國外風(fēng)光配儲政策的加碼以及海外戶儲需求的回升，推動儲能市場加速放量，預(yù)計(jì)2025年儲能領(lǐng)域的氫氧化鋰需求可能顯著增長，成為重要的增量來源。

供給端方面，氫氧化鋰行業(yè)面臨產(chǎn)能出清與成本支撐的雙重影響。2025年上半年，受庫存積壓及碳酸鋰價(jià)格下跌的影響，氫氧化鋰產(chǎn)量同比下降，開工率較低，部分企業(yè)通過轉(zhuǎn)產(chǎn)碳酸鋰來緩解庫存壓力。與此同時，青海鹽湖提鋰成本降低，鋰云母提鋰技術(shù)取得突破，推動行業(yè)平均成本下降，但高品質(zhì)電池級氫氧化鋰仍主要依賴鋰輝石資源，其成本剛性為氫氧化鋰價(jià)格提供了有力支撐。

市場當(dāng)前存在兩方面矛盾，一方面，下游電池廠壓價(jià)使得長協(xié)訂單折扣擴(kuò)大，散單成交較為低迷，市場呈現(xiàn)出“長協(xié)保量，零單博弈”的特點(diǎn)；另一方面，碳酸鋰期貨價(jià)格出現(xiàn)非理性反彈，雖然短期內(nèi)可能刺激貿(mào)易商囤貨，但需要警惕情緒退潮后可能出現(xiàn)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

政策方面，歐盟2025年起實(shí)施的電池碳足跡追溯制度或?qū)⑼苿託溲趸嚬?yīng)鏈綠色轉(zhuǎn)型，具備閉環(huán)回收能力的企業(yè)可能獲得溢價(jià)。同時，若2025年固態(tài)電池商業(yè)化落地，可能削弱氫氧化鋰需求預(yù)期，需關(guān)注技術(shù)迭代進(jìn)度。

后市可以關(guān)注供給端阿根廷鹽湖項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度，需求端高鎳三元電池海外放量節(jié)奏以及儲能裝機(jī)數(shù)據(jù)。短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格反彈與政策預(yù)期共振，氫氧化鋰價(jià)格或延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，但高庫存仍將壓制其反彈空間。

【本文數(shù)據(jù)及分析基于公開市場信息，不構(gòu)成投資建議，入市需謹(jǐn)慎。】