近日，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）一項(xiàng)突如其來(lái)的關(guān)稅裁定，正式將全球黃金市場(chǎng)推入動(dòng)蕩期。根據(jù)CBP 7月31日發(fā)布的“裁定函”，一公斤及100盎司金條被重新歸類至需繳納普遍關(guān)稅的海關(guān)編碼，徹底打破行業(yè)此前對(duì)其免稅分類的預(yù)期。這一政策調(diào)整于8月7日（周四）生效，首當(dāng)其沖的便是全球最大黃金精煉中心瑞士——其過(guò)去12個(gè)月對(duì)美615億美元的黃金出口，將因39%的新關(guān)稅面臨約240億美元的額外成本。

政策突變：從免稅到重稅，行業(yè)措手不及

此次關(guān)稅調(diào)整源于海關(guān)編碼的爭(zhēng)議性重分類。長(zhǎng)期以來(lái)，一公斤金條作為紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨的核心交割標(biāo)的，被行業(yè)默認(rèn)適用免稅編碼。然而，CBP在裁定函中明確將其劃入需征稅類別，稅率設(shè)定為特朗普政府“對(duì)等關(guān)稅”政策下的最高檔（39%）。分析指出，該決策或與美國(guó)推動(dòng)制造業(yè)回流、削弱進(jìn)口依賴的戰(zhàn)略有關(guān)。

瑞士方面對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈。作為美國(guó)黃金進(jìn)口的最大來(lái)源國(guó)，瑞士在2024年6月至2025年6月期間向美出口黃金價(jià)值達(dá)615億美元，占其黃金總出口量的68%。若按新規(guī)執(zhí)行，瑞士企業(yè)需額外支付240億美元關(guān)稅，相當(dāng)于其去年對(duì)美黃金出口總額的39%。瑞士聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)部尚未就此發(fā)表官方聲明，但業(yè)內(nèi)人士透露，多家精煉廠已緊急召開(kāi)會(huì)議商討應(yīng)對(duì)方案。

全球金市震蕩：供應(yīng)鏈或生變，紐約期金交割受沖擊

美國(guó)市場(chǎng)占全球黃金需求的35%，而紐約商品交易所的黃金期貨交割標(biāo)準(zhǔn)正是一公斤金條。此次關(guān)稅調(diào)整將直接推高COMEX黃金交割成本，可能引發(fā)以下連鎖反應(yīng)：

交易流動(dòng)性下降：若成本轉(zhuǎn)嫁至買家，紐約期金吸引力或被倫敦金市等替代方案削弱；

供應(yīng)鏈區(qū)域轉(zhuǎn)移：新加坡、澳大利亞等低關(guān)稅國(guó)家可能承接部分精煉產(chǎn)能；

價(jià)格波動(dòng)加?。憾唐诒茈U(xiǎn)資金或涌入黃金，但中長(zhǎng)期因成本上升抑制需求。

分析師：美國(guó)或“自傷”黃金儲(chǔ)備戰(zhàn)略

美國(guó)財(cái)政部本身持有全球最大黃金儲(chǔ)備（約8133噸）。此次對(duì)進(jìn)口金條加稅，被批評(píng)為“損害自身金融安全”。金融策略師艾琳·布朗指出：“美國(guó)通過(guò)COMEX控制全球金價(jià)定價(jià)權(quán)，但高關(guān)稅將迫使國(guó)際賣家轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)，最終削弱紐約作為黃金交易中心的地位。”

后續(xù)博弈：瑞士或發(fā)起貿(mào)易申訴，全球關(guān)稅網(wǎng)絡(luò)再升級(jí)

目前，瑞士政府正評(píng)估是否通過(guò)世界貿(mào)易組織（WTO）發(fā)起爭(zhēng)議解決程序。與此同時(shí)，日本、歐盟等黃金出口方也在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。若更多國(guó)家效仿美國(guó)調(diào)整關(guān)稅策略，全球貴金屬貿(mào)易或迎來(lái)新一輪洗牌。

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