6月17日，國際油價與金價聯(lián)袂拉升——WTI原油期貨一度漲近2%，突破71美元/桶；6月17日24時國內(nèi)成品油調(diào)價窗口同步開啟，汽柴油每噸漲200-230元（折合每升漲0.17-0.19元），為年內(nèi)第五次上調(diào)。這場“油漲金漲”的聯(lián)動行情，既是宏觀情緒的“晴雨表”，也是地緣危機與供需博弈的“縮影”。
一、油價“破7”：宏觀寬松與地緣風(fēng)險的“雙輪驅(qū)動”
國際油價的短期暴漲，本質(zhì)是“宏觀情緒+地緣風(fēng)險”的雙重共振。
宏觀層面，美國5月零售銷售環(huán)比增0.8%（超預(yù)期）、制造業(yè)PMI回落至49（榮枯線下），市場對美聯(lián)儲6月降息的預(yù)期升溫至70%。美元指數(shù)受此壓制，從100關(guān)口跌至98關(guān)口附近，以美元計價的原油獲得“被動漲價”動力。疊加美國經(jīng)濟“軟著陸”信號（就業(yè)降溫但消費韌性），風(fēng)險資產(chǎn)偏好回升，資金涌入原油期貨市場，推高油價。
地緣層面，伊朗與以色列的沖突風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵——以色列近期多次警告將打擊伊朗核設(shè)施，而伊朗則以“封鎖霍爾木茲海峽”作為反制籌碼。霍爾木茲海峽承擔(dān)全球30%的原油運輸量，若封鎖導(dǎo)致日均150萬桶原油供應(yīng)中斷（相當(dāng)于全球日需求的1.5%），國際油價或短時間飆升至120-150美元/桶（機構(gòu)預(yù)測）。盡管當(dāng)前雙方尚未實質(zhì)性行動，但“風(fēng)險溢價”已提前計入油價，成為短期上漲的“催化劑”。
二、國內(nèi)市場：油價傳導(dǎo)顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈“壓力測試”啟動
國內(nèi)成品油調(diào)價落地，汽柴油每噸漲200-230元，折合92號汽油每升漲0.12-0.14元（加滿50升多花6-7元）。這一變動背后，是國內(nèi)原油市場“內(nèi)外聯(lián)動”的縮影：
現(xiàn)貨市場“批零倒掛”??：部分地方煉廠因進(jìn)口成本攀升，出廠價高于零售指導(dǎo)價，導(dǎo)致加油站利潤壓縮；
?下游產(chǎn)業(yè)鏈承壓?：航運成本上升（燃油占航運成本30%）、化工品（如PTA、塑料）原料漲價壓力加劇，部分中小企業(yè)已啟動“成本轉(zhuǎn)嫁”預(yù)案，或通過提價、降量應(yīng)對。
三、后市預(yù)測：短期高位震蕩，長期看“兩大變量”
國際油價的短期走勢，取決于三大關(guān)鍵變量，而長期則受“新能源替代”與“供需再平衡”的雙重影響。
短期（1-3個月）??：
美聯(lián)儲政策節(jié)奏?：若6月會議明確“年內(nèi)降息2次”，美元走弱將支撐油價；若強調(diào)“維持高利率更久”，油價或回調(diào)至68-70美元/桶；
?地緣局勢演變?：伊朗封鎖霍爾木茲海峽的“威脅”若升級為實際行動，油價可能短期沖高至120美元；若雙方通過外交斡旋緩和，風(fēng)險溢價將快速消退；
?全球原油供需?：OPEC+延長減產(chǎn)（當(dāng)前日均減產(chǎn)220萬桶）、美國頁巖油產(chǎn)量增速放緩（EIA預(yù)測6月頁巖油產(chǎn)量環(huán)比增0.3%），供需緊平衡支撐油價底線。
?長期（6個月以上）??：
新能源替代（電動車、光伏）與原油需求“見頂”的博弈將成為核心。若全球原油需求增速放緩，而新能源裝機量持續(xù)高增（2025年全球光伏裝機或達(dá)350GW），油價長期上行空間將被壓制，或在80-90美元/桶區(qū)間震蕩。
結(jié)語：油價的“雙面性”——通脹推手與經(jīng)濟變量
油價的短期飆升，既是宏觀寬松的“受益者”，也是全球經(jīng)濟的“壓力閥”。對國內(nèi)而言，成品油漲價將推高物流、化工等行業(yè)的生產(chǎn)成本，但也為新能源替代提供了“加速窗口”。未來，油價的每一次波動，都將牽動著消費者的錢包、企業(yè)的賬本，以及全球經(jīng)濟的“神經(jīng)”。而在“宏觀不確定性”與“需求確定性”的博弈中，油價的“雙面性”或?qū)㈤L期存在。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)