多晶硅是太陽能電池的核心基礎材料，通過提純工藝（從粗硅到高純度99.9999%以上）制成單晶硅棒或多晶硅錠，最終轉(zhuǎn)化為光伏電池片。在半導體領域，電子級多晶硅支撐著芯片制造的基礎需求，隨著 5G、AI 等技術發(fā)展，其需求增速顯著。其純度直接決定光伏組件的發(fā)電效率——每提升1%純度，電池轉(zhuǎn)換效率可提高0.1-0.2個百分點。在全球"雙碳"目標下，多晶硅的戰(zhàn)略地位已從"工業(yè)輔料"躍升為"能源安全關鍵資源"。

今日價格走勢趨勢：據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，當前長江綜合多晶硅價格維持在 30500-31500 元 / 噸區(qū)間，均價 31000 元 / 噸，較前一日持平。

供應端：過剩與缺口的"冰火交織"??

全球75%的多晶硅產(chǎn)能集中于中國（2024年總產(chǎn)能超200萬噸），但供需矛盾正從"量"向"質(zhì)"演變：

??國內(nèi)產(chǎn)能??：階段性過剩與技術迭代并行。主流企業(yè)加速淘汰落后產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向顆粒硅（電耗降70%）、CCZ連續(xù)拉晶等新技術，推動成本下探至5萬元/噸以下；
??海外擾動??：地緣局勢與貿(mào)易壁壘抬高隱性成本。美國政策傾斜致海外需求轉(zhuǎn)向東南亞，歐洲"碳關稅"增加出口成本，疊加德國Wacker等企業(yè)因電價高企縮減產(chǎn)能，全球供應彈性收縮；
??核心矛盾??：高品質(zhì)硅料供不應求。N型電池（TOPCon、HJT）所需的低雜質(zhì)硅料缺口顯著——2025年一季度N型硅料占比僅15%，但下游N型產(chǎn)能已超30%，優(yōu)質(zhì)硅料溢價超3000元/噸。
??需求端：裝機狂飆下的"技術升級"驅(qū)動??
全球光伏裝機量爆發(fā)式增長，是多晶硅需求的核心支撐，傳統(tǒng)市場??，中國一季度新增裝機45GW（同比+30%），歐洲"去俄化"加速（裝機量+45%），美國受補貼刺激（裝機量+50%），托底多晶硅需求；

新興增量??：N型技術迭代激活需求，帶動高純度硅料需求激增，預計2025年全球N型硅料需求向好；
??場景延伸??：光儲一體化、BIPV政策推廣拓寬應用場景，間接推高中長期需求預期。

產(chǎn)業(yè)鏈博弈：利潤向技術與效率傾斜??
多晶硅的"高毛利"時代正終結，產(chǎn)業(yè)鏈利潤加速再分配：

??上游（硅料）??：產(chǎn)能過剩與價格下行壓力下，龍頭企業(yè)毛利率從2022年的60%降至2025年一季度的30%，中小廠陷入"成本倒掛"；
??中游（硅片/電池）??：N型技術領先企業(yè)（如隆基、愛旭）憑借效率優(yōu)勢，毛利率回升至20%以上，議價權增強；
??下游（組件/電站）??：終端電價波動倒逼組件廠壓價（2025年一季度組件價格較2022年高點跌40%），但對優(yōu)質(zhì)硅料"溢價采購"意愿強烈。

短期價格預測：6月或迎"弱平衡"拐點?

利多??：N型硅料需求釋放、海外光伏裝機旺季（6-8月）、國內(nèi)落后產(chǎn)能出清；

??利空??：國內(nèi)新增產(chǎn)能落地、歐洲"去庫存"階段性放緩需求；
??價格區(qū)間??：主流價格或在30000-32000元/噸震蕩，若N型需求超預期或海外政策加碼，可能上探33000元/噸；若國內(nèi)產(chǎn)能釋放加速，或回調(diào)至29000元/噸。

本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)www.zehuiamc.cn）