今日不銹鋼期貨全線小幅飄紅，截止15:00分主力合約2508最新收報12700，最低收報12625，較前一日價格小漲40元，宏觀面，隔夜美國加征關(guān)稅（含對金磚10%新關(guān)稅）疊加非農(nóng)超預期（降息預期降溫），避險情緒升溫，美股、油價跌而美元走強，金屬板塊承壓。盡管貿(mào)易談判或地緣風險存緩和可能，但短期宏觀不確定性仍主導，疊加國內(nèi)半年度樓市銷售疲軟，避險與美指走強壓制金屬行情，有色金屬板塊因宏觀面偏空情緒共振遭多頭減倉，隨著7 月 9 日為關(guān)稅暫緩最后期限，宏觀情緒不佳，大宗商品價格普遍延續(xù)弱勢，日內(nèi)不銹鋼逆勢小幅反彈;
供應端：增產(chǎn)與減產(chǎn)博弈，原料波動擾動節(jié)奏?
不銹鋼產(chǎn)量總體呈增長態(tài)勢，部分企業(yè)雖計劃減產(chǎn)（如廣西某廠檢修推遲），但頭部企業(yè)高負荷生產(chǎn)致7月排產(chǎn)仍處高位，供應壓力難緩。原料端，印尼雨季、政策調(diào)整致鎳礦供應波動，價格頻繁漲跌；鉻礦供需矛盾緩和，成交價轉(zhuǎn)弱，直接影響鋼廠成本與供應節(jié)奏。
需求端：傳統(tǒng)遇冷新興強，政策與補庫支撐韌性?
需求端呈現(xiàn)"傳統(tǒng)弱、新興強"分化：房地產(chǎn)后周期因資金不足、竣工面積下滑超預期，短期政策拉動有限；家電、汽車等消費市場韌性凸顯，全球主要央行降息、國內(nèi)政策寬松及下游補庫需求注入活力。但關(guān)稅政策影響下，出口增速預計下滑，增添需求不確定性。
7月4日消息，越南工貿(mào)部發(fā)布第1959/QD-BCT號決定，宣布自7月6日起對原產(chǎn)中國部分熱軋鋼產(chǎn)品征收反傾銷稅（稅率23.1%-27.83%，期限5年），短期或從三方面擾動不銹鋼市場：直接推高中國熱軋鋼對越出口成本、削弱價格競爭力，或致越南鋼廠轉(zhuǎn)向印尼、韓國采購，擠壓中國市場；間接抬升越南不銹鋼生產(chǎn)成本（熱軋為冷軋關(guān)鍵原料），抑制終端需求釋放；疊加當前美關(guān)稅升級、降息預期擾動，貿(mào)易壁壘加碼強化“全球貿(mào)易摩擦常態(tài)化”擔憂，但國內(nèi)“反內(nèi)卷”舉措逐步強化提振市場情緒，短期不銹鋼期貨或窄幅震蕩延續(xù)反彈，現(xiàn)貨成交趨謹。預計短期內(nèi)不銹鋼偏強震蕩；
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