近日，贛鋒鋰業(yè)與LAR簽署的阿根廷鹽湖開(kāi)發(fā)協(xié)議，是鋰電行業(yè)"供給側(cè)改革"的標(biāo)志性事件。雙方將整合PPG、PG、SDLP三大鹽湖項(xiàng)目，打造遠(yuǎn)期15萬(wàn)噸LCE產(chǎn)能的超級(jí)項(xiàng)目。這一動(dòng)作背后暗藏三重戰(zhàn)略意圖：

??資源卡位??：阿根廷"鋰三角"占全球58%鋰資源儲(chǔ)量，但開(kāi)發(fā)率僅12%。此次整合后，贛鋒在該國(guó)掌控的鹽湖項(xiàng)目增至6個(gè)，鋰資源權(quán)益儲(chǔ)量突破500萬(wàn)噸LCE，直接對(duì)標(biāo)美國(guó)雅寶、智利SQM的全球布局。

??技術(shù)突圍??：采用直接提鋰法（DLE）技術(shù)，可將傳統(tǒng)鹽湖提鋰周期從18個(gè)月壓縮至6個(gè)月，噸成本降至3000美元以下，較澳洲鋰輝石路線低40%。這與寧德時(shí)代獲批港股上市、億緯鋰能匈牙利建廠形成技術(shù)出海"三叉戟"。

??政策對(duì)沖??：美國(guó)對(duì)華鋰電池關(guān)稅飆升至132.4%背景下，通過(guò)綁定LAR（85.11%股權(quán)由外資持有）規(guī)避貿(mào)易壁壘，產(chǎn)品直供日韓電池廠，復(fù)制天齊鋰業(yè)"轉(zhuǎn)口貿(mào)易"模式。

一、冰火交織的鋰價(jià)困局

當(dāng)日鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)"供給放量"與"需求分化"的撕裂行情：

??價(jià)格底部震蕩??：碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格跌破7萬(wàn)元/噸，但3月新能源車(chē)批發(fā)量112.8萬(wàn)輛（同比+35.5%）創(chuàng)歷史新高。這種背離折射出結(jié)構(gòu)性矛盾——動(dòng)力電池需求增速（15%）遠(yuǎn)低于鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張速度（40%）。

??產(chǎn)能出清加速??：

贛鋒鋰業(yè)2024年虧損20.74億元，鋰系列產(chǎn)品毛利率僅10.47%，但通過(guò)馬里Goulamina鋰礦、阿根廷Cauchari鹽湖等項(xiàng)目，2025年自給率將提升至60%；

永興材料、鹽湖股份等企業(yè)技改擴(kuò)產(chǎn)，再生鋰產(chǎn)能占比突破50%，但光伏廢料提純需向三井金屬支付8000元/噸專(zhuān)利費(fèi)。

??資本暗戰(zhàn)升級(jí)??：

A股鋰電池概念板塊主力資金凈流出4.36億元，但固態(tài)電池概念股匯成真空逆勢(shì)漲停11.28%；

贛鋒H股當(dāng)日上漲2.24%，市值回升至368億港元，反映外資對(duì)鹽湖提鋰技術(shù)突破的認(rèn)可。

二、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：從"規(guī)模崇拜"到"彈性生存"

行業(yè)龍頭正通過(guò)三大策略穿越周期：

??1.資源-技術(shù)-市場(chǎng)鐵三角??：

??2.財(cái)務(wù)韌性構(gòu)建??：

贛鋒資產(chǎn)負(fù)債率53%，手持57.67億現(xiàn)金覆蓋短期債務(wù)，并通過(guò)縮短鋰精礦定價(jià)周期（季度→月度）降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)；

啟動(dòng)A/H股各10%回購(gòu)計(jì)劃，試圖扭轉(zhuǎn)2024年股價(jià)腰斬的頹勢(shì)。

3.政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖??：

采用"人民幣信用證+離岸倉(cāng)儲(chǔ)"組合，將匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)降低12%；

歐盟反傾銷(xiāo)初裁推遲至4月20日，貿(mào)易商加速簽訂浮動(dòng)價(jià)格長(zhǎng)單。

三、未來(lái)推演：三大臨界點(diǎn)定生死

??技術(shù)替代窗口（2025Q3）??：

硅基負(fù)極量產(chǎn)進(jìn)度決定鋰需求天花板；

贛鋒全球首款500Wh/kg固態(tài)電池能否通過(guò)車(chē)規(guī)認(rèn)證。

??地緣博弈窗口（2025Q2）??：

4月20日歐盟反傾銷(xiāo)裁決或觸發(fā)12%關(guān)稅；

美國(guó)IRA法案是否將阿根廷鋰鹽納入"友岸外包"清單。

??資本撤離紅線??：

碳酸鋰跌破6.5萬(wàn)元/噸將觸發(fā)量化基金強(qiáng)平；

突破8萬(wàn)元或引發(fā)空頭踩踏。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】