一、關稅沖擊加速行業(yè)分化:高端制造逆勢突圍??
2025年4月,中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級,中國對美鈦白粉、海綿鈦等產(chǎn)品出口量同比驟降62%,傳統(tǒng)化工企業(yè)承壓明顯。然而,以??寶鈦股份??(600456.SH)、??金天鈦業(yè)??(688750.SH)為代表的高端鈦材企業(yè)憑借技術(shù)壁壘和國產(chǎn)替代邏輯逆勢增長。
??高端鈦材需求激增??:航空航天、深海裝備等軍工訂單支撐下,寶鈦股份一季度凈利潤同比增長16%,軍工鈦材市占率超80%,鈦合金產(chǎn)品進入蘋果供應鏈,消費電子領域貢獻0.65萬噸增量;金天鈦業(yè)深海業(yè)務收入占比提升至6%,鈦合金耐壓艙、推進器批量交付中國船舶,技術(shù)壁壘持續(xù)強化。
??傳統(tǒng)化工承壓??:鈦白粉出口受阻疊加內(nèi)需疲軟,國內(nèi)金紅石型鈦白粉內(nèi)銷價或跌破1.8萬元/噸,魯北化工、金浦鈦業(yè)等企業(yè)被迫終止擴建項目,轉(zhuǎn)向東南亞市場尋求增量。
??二、供需矛盾加?。衡伒V爭奪與成本壓力并行??
全球鈦礦資源爭奪白熱化,烏克蘭斷供、緬甸雨季限產(chǎn)導致攀枝花46%鈦精礦價格一度突破2400元/噸。而巴西蒂羅斯鈦稀土礦資源量更新至14億噸(鈦品位12%),成為全球最大銳鈦礦型鈦礦項目,進一步凸顯資源稀缺性。
??上游企業(yè)受益??:安寧股份(002978.SZ)2025年Q1凈利潤環(huán)比增長36.6%,鈦礦毛利率提升至61.8%,其6萬噸/年能源級鈦材項目加速推進,縱向整合優(yōu)勢顯著。
??成本傳導分化??:云南國鈦年內(nèi)第三次上調(diào)海綿鈦價格,累計漲幅超5000元/噸,0級海綿鈦報價達4.7-4.8萬元/噸,軍工需求剛性支撐高位;而鈦白粉企業(yè)受制于出口受阻和庫存積壓,部分廠商被迫降價拋貨。
??三、資本市場博弈:軍工與消費電子成避險高地??
今日A股鈦板塊微漲1.66%,但細分領域冰火兩重天:
??高端制造龍頭領漲??:安寧股份逆勢上漲5.15%,鈦礦資源稟賦與能源級鈦材項目推動市值攀升;寶鈦股份上漲1.47%,總市值達148.49億元,蘋果供應鏈合作與軍工訂單成核心驅(qū)動力。
??傳統(tǒng)化工股低迷??:龍佰集團(002601.SZ)下跌0.12%,鈦白粉出口受阻拖累業(yè)績預期;金浦鈦業(yè)終止20萬噸磷酸鐵鋰項目,硫酸法廠商面臨產(chǎn)能過剩壓力。
??四、技術(shù)突破與新興市場:深海、3D打印引爆增量??
行業(yè)技術(shù)升級加速結(jié)構(gòu)性變革:
??深海裝備??:寶色股份(300402.SZ)深海鈦合金裝備訂單同比增長1055%,中標沙特紅海核電鈦焊管項目,預研項目占比提升至4%。
??3D打印與消費電子??:蘋果、華為推動鈦合金手機邊框需求激增,寧德時代、比亞迪鎖定超薄鈦帶(0.05mm)年度供應協(xié)議,氫能雙極板需求增長42%。
??國產(chǎn)替代突破??:金天鈦業(yè)攻克5噸級高強鈦合金鑄錠成分控制技術(shù),良品率提升至92%;軍用鈦合金國產(chǎn)化率突破85%,40余個型號裝備實現(xiàn)自主配套。
??五、未來預警:價格博弈與政策風險并存??
??價格分化加劇??:鈦精礦或跌破2500元/噸,海綿鈦受電價成本支撐高位震蕩,鈦白粉內(nèi)需疲軟倒逼產(chǎn)能出清。
??政策風險升級??:歐盟擬加征鈦白粉關稅,美國對華鈦管材稅率提升至35%,出口型企業(yè)需加速技術(shù)升級。
3技術(shù)護城河?:3D打印鈦粉、醫(yī)療植入物等高端領域成必爭之地,研發(fā)投入占比超6%的企業(yè)更具抗風險能力。
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