長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月22日，長江綜合鎵均價(jià)報(bào)1670元/千克，較上一交易日下跌30元/千克。

一、需求端：高端需求支撐乏力，中低端市場遭技術(shù)替代

半導(dǎo)體領(lǐng)域需求分化：盡管5G、AI芯片擴(kuò)產(chǎn)支撐高純鎵（6N級(jí)以上）需求，但中低端半導(dǎo)體領(lǐng)域受硅基氮化鎵（GaN-on-Si）技術(shù)替代沖擊，單位芯片鎵用量減少40%，導(dǎo)致工業(yè)級(jí)鎵訂單量萎縮25%。某頭部半導(dǎo)體企業(yè)透露，其工業(yè)級(jí)鎵采購量同比下降18%，部分訂單轉(zhuǎn)向再生鎵材料。

光伏領(lǐng)域需求萎縮：鈣鈦礦電池加速替代傳統(tǒng)砷化鎵組件，頭部企業(yè)First Solar削減30%鎵化鎘產(chǎn)能，直接導(dǎo)致光伏用鎵需求環(huán)比下降15%。中國光伏企業(yè)受硅基電池成本優(yōu)勢擠壓，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃普遍擱置，進(jìn)一步削弱鎵需求。

磁材領(lǐng)域需求疲軟：盡管6月磁材企業(yè)獲出口許可證，但訂單傳導(dǎo)滯后，采購端仍持觀望態(tài)度。加之永磁材料中鎵添加比例下調(diào)（占高性能釹鐵硼用量僅0.1%），需求增量杯水車薪。

二、供應(yīng)端：再生鎵產(chǎn)能激增，哈國政策沖擊市場

再生鎵產(chǎn)能釋放：日本DOWA公司實(shí)現(xiàn)6N級(jí)再生鎵規(guī)?；a(chǎn)，純度達(dá)半導(dǎo)體級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，成本僅為原生鎵的60%，且回收率超95%。2025年再生鎵全球占比突破20%，直接削弱中國原生鎵定價(jià)權(quán)，每噸專利費(fèi)高達(dá)8000元。

哈薩克斯坦政策沖擊：哈薩克斯坦取消10%的鎵出口關(guān)稅，同時(shí)禁止未鍛軋銅、鋁合金和鉛錠出口至年底。這一政策調(diào)整迅速引發(fā)國際市場對(duì)鎵價(jià)格走勢的關(guān)注，短期供應(yīng)量上升，加劇市場供應(yīng)過剩。

原生鎵產(chǎn)能過剩：云南、山西等地冶煉廠7月突擊出貨超150噸鎵錠，港口庫存周轉(zhuǎn)周期從10天拉長至25天。主因頭部企業(yè)累庫嚴(yán)重（如中鋁集團(tuán)某基地庫存占月產(chǎn)量30%），現(xiàn)金流壓力下被迫招標(biāo)拋售。

三、技術(shù)替代與政策約束：長期需求面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)：硅基氮化鎵（GaN-on-Si）技術(shù)在中低端半導(dǎo)體領(lǐng)域的普及，單位芯片鎵用量減少40%，直接沖擊工業(yè)級(jí)鎵市場。鈣鈦礦電池對(duì)砷化鎵組件的替代，進(jìn)一步削弱光伏用鎵需求。

政策約束加劇：中國出口管制、美國《關(guān)鍵礦物安全法》等政策，加劇市場不確定性。盡管中國尚未啟動(dòng)戰(zhàn)略收儲(chǔ)或提高出口退稅（當(dāng)前半導(dǎo)體級(jí)鎵退稅率為9%），但政策托底缺位加劇拋售情緒。

四、后市展望：短期看跌，長期需關(guān)注技術(shù)突破與政策博弈

短期（1-3個(gè)月）：供需失衡格局難改，哈薩克斯坦政策調(diào)整與再生鎵產(chǎn)能釋放將持續(xù)壓制鎵價(jià)，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間1600-1700元/千克。

長期（1年以上）：技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)與政策約束或成變量。若哈薩克斯坦成功實(shí)現(xiàn)從原生鎵出口到高附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，全球原生鎵供應(yīng)可能減少，支撐價(jià)格反彈；而全球半導(dǎo)體需求復(fù)蘇（5G、AI、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域?qū)Ω呒冩壍男枨笤鲩L），將成為價(jià)格上行的主要驅(qū)動(dòng)力。

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