2025年8月8日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉻均價(jià)報(bào)收70000元/噸，較上一交易日下跌500元/噸。
核心驅(qū)動(dòng)：需求疲軟與供應(yīng)過(guò)剩的雙重?cái)D壓
1. 需求端：不銹鋼行業(yè)低迷，鉻消費(fèi)量萎縮
房地產(chǎn)鏈拖累：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-7月全國(guó)房屋新開(kāi)工面積同比下降18.6%，建筑用不銹鋼需求減少。鉻作為不銹鋼生產(chǎn)的核心原料（占比約70%），消費(fèi)量隨之收縮。
出口競(jìng)爭(zhēng)力下降：歐盟對(duì)中國(guó)不銹鋼產(chǎn)品反傾銷(xiāo)稅延長(zhǎng)至2026年，疊加?xùn)|南亞本地化生產(chǎn)加速，2025年Q2中國(guó)不銹鋼出口量同比減少9.3%，進(jìn)一步抑制鉻需求。
2. 供應(yīng)端：主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)能釋放，全球庫(kù)存高企
南非增產(chǎn)沖擊市場(chǎng)：南非作為全球最大鉻礦生產(chǎn)國(guó)，2025年Q2產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12%，出口至中國(guó)的鉻礦數(shù)量增加。
國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率回升：隨著內(nèi)蒙古、新疆等地環(huán)保限產(chǎn)政策邊際放松，鉻鐵企業(yè)開(kāi)工率從6月的68%升至8月的75%，市場(chǎng)供應(yīng)量增加。
3. 成本支撐弱化：鉻礦價(jià)格下行，冶煉利潤(rùn)壓縮
進(jìn)口礦價(jià)下跌：南非40-42%鉻精礦到岸價(jià)跌至185美元/噸，較6月高點(diǎn)下降8%。
電價(jià)下調(diào)緩解壓力：內(nèi)蒙古、甘肅等主產(chǎn)區(qū)工業(yè)用電價(jià)格下調(diào)，鉻鐵冶煉成本減少。
市場(chǎng)情緒：悲觀(guān)蔓延，貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)
當(dāng)前鉻市呈現(xiàn)“需求疲軟-價(jià)格下跌-預(yù)期惡化”的負(fù)向循環(huán)。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研，8月以來(lái)鉻鐵貿(mào)易商庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，部分中小型貿(mào)易商為回籠資金選擇降價(jià)出貨。不過(guò)，大型鋼廠(chǎng)采購(gòu)仍按需進(jìn)行，未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)行為，市場(chǎng)缺乏反彈動(dòng)能。
龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)：減產(chǎn)自救與技術(shù)轉(zhuǎn)型并行
太鋼不銹：作為國(guó)內(nèi)不銹鋼龍頭，太鋼不銹鉻鐵年需求量達(dá)120萬(wàn)噸，近期通過(guò)調(diào)整原料配比，降低高碳鉻鐵用量，轉(zhuǎn)向使用鉻礦直接合金化技術(shù)以降低成本。
青山控股：全球鎳鉻巨頭青山控股加速布局印尼鉻鐵項(xiàng)目，規(guī)劃在莫羅瓦利工業(yè)園建成年產(chǎn)50萬(wàn)噸鉻鐵產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)以規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。
振石集團(tuán)：通過(guò)并購(gòu)非洲鉻礦資源，控制鉻精礦年產(chǎn)能，構(gòu)建“資源-冶煉-深加工”全產(chǎn)業(yè)鏈，抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
后市展望：短期尋底，中長(zhǎng)期需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵
短期來(lái)看，鉻價(jià)或繼續(xù)測(cè)試68000元/噸支撐位，但進(jìn)一步下跌空間有限。
中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)需關(guān)注兩大變量：
房地產(chǎn)政策松綁力度：若一線(xiàn)城市限購(gòu)政策調(diào)整，可能帶動(dòng)建筑用不銹鋼需求回暖；
新能源領(lǐng)域拓展：氫燃料電池雙極板、光伏支架等新興應(yīng)用對(duì)鉻的需求逐步釋放。
分析師指出，2025年鉻價(jià)波動(dòng)區(qū)間或收窄至68000-72000元/噸，但需警惕海外礦山增產(chǎn)節(jié)奏超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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