2025年8月8日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價報收18700元/噸，較上一交易日上漲100元/噸，成功打破8月以來的價格橫盤僵局。

核心驅(qū)動：供需緊平衡下的結(jié)構(gòu)性矛盾

1. 供應(yīng)端收縮：環(huán)保嚴(yán)控+夏季檢修，產(chǎn)能利用率創(chuàng)新低

環(huán)保政策持續(xù)加碼：根據(jù)國務(wù)院《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，陜西、山西等主產(chǎn)區(qū)關(guān)停高能耗產(chǎn)線12條，2025年上半年原鎂產(chǎn)量同比下降2.19%，庫存較6月底下降15%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

夏季檢修導(dǎo)致減產(chǎn)：遼寧營口等地通過在線監(jiān)測、工況法傳感器等手段，對鎂制品企業(yè)實(shí)施24小時可視化監(jiān)控，進(jìn)一步淘汰落后產(chǎn)能。部分鎂廠計劃停產(chǎn)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)縮減，陜西地區(qū)鎂錠庫存持續(xù)低位。

2. 需求端爆發(fā)：新興賽道崛起，傳統(tǒng)領(lǐng)域分化

新能源汽車輕量化：2025年全球單車鎂用量躍升至8.2kg，比亞迪海豹、特斯拉Model Q等熱銷車型已大規(guī)模采用鎂合金電池包殼體、電機(jī)支架。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025年汽車領(lǐng)域鎂需求將達(dá)38.5萬噸，同比增長28.1%。

低空經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)電子：電動垂直起降飛行器（eVTOL）單架需鎂合金約200kg，2025年全球需求預(yù)計突破34萬噸，市場規(guī)模達(dá)720億元。華為Mate X6、三星Galaxy Z Fold7等旗艦機(jī)型鉸鏈采用0.3mm超薄鎂合金部件，強(qiáng)度較鋁合金提升40%。

3. 成本支撐：能源與稀土漲價，推高生產(chǎn)成本

煤炭價格攀升：2025年Q1國內(nèi)動力煤價格同比上漲12%，疊加稀土合金化元素（釔、鏑）價格攀升，推動鎂合金生產(chǎn)成本增加。陜西地區(qū)鎂企綜合成本已突破16000元/噸，成本支撐線成為鎂價難以下行的關(guān)鍵因素。

歐盟碳關(guān)稅壓力：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）將于2026年實(shí)施，鎂合金出口成本預(yù)計增加12%-18%，倒逼企業(yè)通過綠電采購、碳足跡認(rèn)證等方式對沖風(fēng)險。

龍頭企業(yè)動態(tài)：技術(shù)升級與產(chǎn)能擴(kuò)張并行

寶武鎂業(yè)：作為全球鎂合金龍頭，寶武鎂業(yè)原鎂產(chǎn)能市占率由2023年的7.4%增至2025年的20.5%，規(guī)劃在安徽青陽建成全球最大的原鎂及鎂合金生產(chǎn)基地，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)30萬噸。

云海金屬：擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，控制白云石資源約5000萬噸，原鎂產(chǎn)能10萬噸，鎂合金產(chǎn)能17萬噸。2025年加速布局鎂合金回收體系，與格林美合作構(gòu)建閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

瑞格鎂業(yè)：通過技術(shù)并購實(shí)現(xiàn)份額躍升，聚焦高強(qiáng)韌鎂合金研發(fā)，產(chǎn)品已進(jìn)入空客A350供應(yīng)鏈，替代鈦合金用于航空發(fā)動機(jī)部件。

后市展望：短期高位震蕩，中長期需求驅(qū)動價格上行

短期來看，鎂價受供需弱平衡影響，或維持高位震蕩。但中長期而言，新能源汽車、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子等新興賽道的需求爆發(fā)，疊加技術(shù)升級與產(chǎn)能集中度提升，鎂價中樞有望持續(xù)上移。若2025年Q3新能源汽車產(chǎn)量超預(yù)期（預(yù)計同比增長35%），價格可能突破21000元/噸。

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