2025年8月7日，長江綜合1#鉍均價報收121500元/噸，較前一交易日下跌500元/噸。這一價格波動延續(xù)了7月中旬以來的調(diào)整趨勢。

行業(yè)動因：多重因素交織下的價格修正

1. 新能源賽道需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整

盡管全球光伏裝機量仍保持15%的年增速，但異質(zhì)結(jié)電池（HJT）技術(shù)路線對鉍基化合物的單位消耗量較傳統(tǒng)PERC技術(shù)下降23%。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2025年1-7月國內(nèi)鉍在光伏領(lǐng)域的應用增速已從2024年的41%降至18%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月全國磁性材料產(chǎn)量同比下降2.7%，連續(xù)第三個月負增長。作為鉍消費第二大領(lǐng)域的合金制造，其需求增速從2024年的9.8%放緩至2025年的4.2%。

2. 供給端產(chǎn)能釋放與資源利用提升

廣東先導稀材年產(chǎn)500噸高純鉍產(chǎn)線于7月底達產(chǎn)，疊加江西銅業(yè)鉍回收項目產(chǎn)能爬坡，7月國內(nèi)鉍供給量環(huán)比增加6.3%。湖南錫礦山集團在最新投資者關(guān)系活動中透露，其鉍精礦出貨量較二季度計劃減少8%。技術(shù)層面，某企業(yè)宣布完成“低品位鉍礦高效提取技術(shù)”中試，該技術(shù)可使資源利用率提升18%，單位生產(chǎn)成本下降1200元/噸，預計2026年一季度實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用。

3. 環(huán)保政策與技術(shù)創(chuàng)新雙重驅(qū)動

生態(tài)環(huán)境部即將出臺的《有色金屬行業(yè)碳排放管理辦法》，或加速高污染鉍冶煉產(chǎn)能退出。湖南有色水口山公司啟動“鉍渣無害化處置工程”，通過火法-濕法聯(lián)合工藝，將鉍回收率從85%提升至93%，年新增鉍金屬產(chǎn)量約200噸。與此同時，寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開發(fā)鉍基固態(tài)電池電解質(zhì)材料，目標將鉍用量從當前液態(tài)電池的0.3g/Wh提升至固態(tài)電池的1.2g/Wh。

市場需求：傳統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)定與新興領(lǐng)域拓展

1. 醫(yī)藥領(lǐng)域需求持續(xù)增長

醫(yī)藥領(lǐng)域仍為鉍的最大應用市場，2024年占據(jù)了總市場規(guī)模的42%，達到65.86億元人民幣。隨著人口老齡化加劇以及健康意識的提高，預計到2025年，醫(yī)藥領(lǐng)域的鉍需求將增長至5500噸，占總消費量的45%左右。鉍基藥物，特別是用于治療胃腸道疾病的鉍劑類藥物，需求持續(xù)旺盛。

2. 化工與電子領(lǐng)域需求分化

化工領(lǐng)域緊隨其后，占比為30%，市場規(guī)模為47.04億元人民幣。鉍在催化劑和顏料中的應用為其提供了穩(wěn)定的市場需求。電子領(lǐng)域則占到了18%，市場規(guī)模為28.22億元人民幣，主要用于半導體和特種合金的生產(chǎn)。隨著技術(shù)的進步和環(huán)保政策的推動，鉍在新材料和新能源領(lǐng)域的應用將逐漸增多，成為新的增長點。

3. 出口市場穩(wěn)步增長

2024年中國鉍及其制品的出口量為2500噸，較2023年的2300噸增加了8.7%。主要出口市場包括歐美國家和地區(qū)，這些地區(qū)對高純度鉍的需求持續(xù)增加，特別是在電子、航天等高科技領(lǐng)域。預計2025年出口量將進一步增長至2700噸，增幅約為8%。

未來展望：技術(shù)替代與政策調(diào)控下的市場機遇

1. 短期市場趨勢：8月傳統(tǒng)合金消費淡季疊加光伏技術(shù)迭代，鉍價或維持11.8萬-12.5萬元/噸區(qū)間震蕩。

2.長期視角下，技術(shù)替代效應與環(huán)保政策驅(qū)動將成為影響市場走向的關(guān)鍵因素。

技術(shù)替代效應：鈣鈦礦電池若在2026年實現(xiàn)量產(chǎn)，可能帶來鉍需求的新增長極。

環(huán)保政策驅(qū)動：《有色金屬行業(yè)碳排放管理辦法》的出臺，或加速高污染鉍冶煉產(chǎn)能退出，推動行業(yè)向綠色、低碳方向發(fā)展。
 

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