今日不銹鋼期貨小幅飄紅,截止15:00分主力合約2506最新收?qǐng)?bào)12860,最低收?qǐng)?bào)12795,較前一日上漲60元,宏觀面,近期美國宣布對(duì)部分中國出口電子產(chǎn)品豁免關(guān)稅提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖,但關(guān)稅政策情緒反復(fù)性令市場(chǎng)不確定性性升溫,美國 “對(duì)等關(guān)稅”或?qū)⒁种平K端需求,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存,有色金屬整體走勢(shì)震蕩,本交易日鎳價(jià)走勢(shì)堅(jiān)挺,不銹鋼小幅跟漲;
供應(yīng)端:成本支撐與產(chǎn)能釋放的角力,印尼方面擬于 4 月第二周實(shí)施的鎳資源稅 PNBP 政策,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈成本上升的預(yù)期。當(dāng)前印尼鎳礦價(jià)格維持高位,鎳鐵市場(chǎng)成交清淡,鉻鐵方面,南非鉻礦供應(yīng)緊張疊加礦商惜售,推動(dòng)鉻鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng),進(jìn)一步推升不銹鋼生產(chǎn)成本。國內(nèi)產(chǎn)能維持高位,海外供應(yīng)格局變化;需求端,季節(jié)性淡季與結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)并存,房地產(chǎn)邊際改善但傳導(dǎo)滯后,建筑用不銹鋼需求(如裝飾管、結(jié)構(gòu)件)尚未明顯放量,主要因項(xiàng)目開工周期與不銹鋼采購存在 3-6 個(gè)月時(shí)滯。工業(yè)需求韌性凸顯,不銹鋼在汽車排氣系統(tǒng)、電池外殼等領(lǐng)域的應(yīng)用持續(xù)增加,家電行業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼,冰箱、洗衣機(jī)零售量同比增長 38.4%,拉動(dòng) 400 系不銹鋼需求回升。歐盟對(duì)印尼不銹鋼加征 21% 反補(bǔ)貼稅,出口市場(chǎng)或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)。短期來看,印尼 PNBP 政策落地帶來的成本支撐與社會(huì)庫存高企形成博弈,不銹鋼市場(chǎng)處于 “成本驅(qū)動(dòng)修復(fù)” 與 “供需弱平衡” 的過渡期,價(jià)格上行空間受制于高庫存與淡季需求,預(yù)計(jì)短期內(nèi)偏強(qiáng)震蕩;建議下游企業(yè)逢低分批采購,貿(mào)易商謹(jǐn)慎備貨。關(guān)注4 月下旬鋼廠檢修計(jì)劃、五一節(jié)前下游補(bǔ)庫力度。
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