今日不銹鋼期貨窄幅震蕩，截止15:00分主力合約2506最新收?qǐng)?bào)12845，最低收?qǐng)?bào)12810，較前一日下跌5元，宏觀面，鮑威爾講話擔(dān)憂關(guān)稅政策，稱美聯(lián)儲(chǔ)將 “等形勢(shì)明朗” 再調(diào)政策，疊加地緣沖突，致美元流動(dòng)性收緊預(yù)期升溫、多頭資金受抑，美股波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好降；國(guó)內(nèi)首季 GDP 增 5.4% 超預(yù)期，周末外交釋放合作信號(hào)，支撐市場(chǎng)情緒，日內(nèi)不銹鋼窄幅震蕩；
供應(yīng)端壓力凸顯，產(chǎn)能釋放，華東某不銹鋼廠煉鋼分廠結(jié)束檢修，預(yù)計(jì)本周恢復(fù)生產(chǎn)，行業(yè)整體粗鋼產(chǎn)量維持增長(zhǎng)預(yù)期，供應(yīng)增量或超過需求增速。需求端，傳統(tǒng)行業(yè)疲軟：建筑、機(jī)械等行業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，300 系不銹鋼表觀消費(fèi)量同比下滑。家電行業(yè)雖受益于 “以舊換新” 政策，但 4 月需求增速較 3 月放緩，對(duì)市場(chǎng)提振有限。新興領(lǐng)域分化，新能源汽車、儲(chǔ)能設(shè)備等新興行業(yè)需求增長(zhǎng)，但占比仍較小，難以對(duì)沖傳統(tǒng)行業(yè)下滑壓力。印尼鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費(fèi)新政將于 4 月 26 日實(shí)施，新增 1.5% 稅費(fèi)，市場(chǎng)對(duì)鎳價(jià)中長(zhǎng)期上漲預(yù)期升溫。但當(dāng)前鎳鐵價(jià)格承壓，304 不銹鋼成本支撐松動(dòng)，盤面出現(xiàn)倒掛。美國(guó)對(duì)不銹鋼制品加征關(guān)稅（最高達(dá) 104%），直接影響國(guó)內(nèi)餐廚具出口（占出口總量 20%），但對(duì)不銹鋼材出口影響有限（僅占 2%）。市場(chǎng)擔(dān)憂關(guān)稅博弈升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前不銹鋼價(jià)格維持震蕩偏弱，運(yùn)行區(qū)間參考 12600-13000 元 / 噸，若印尼鎳稅政策落地引發(fā)鎳價(jià)快速上漲，或刺激成本支撐下的技術(shù)性反彈，但供需寬松格局難改，上行空間有限。本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)www.zehuiamc.cn）