今日不銹鋼期貨小幅飄紅，截止15:00分主力合約2506最新收?qǐng)?bào)12790，最低收?qǐng)?bào)12680，較前一日上漲50元，宏觀面，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特明確表態(tài) "對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)不可持續(xù)"，透露中美正進(jìn)行實(shí)質(zhì)性關(guān)稅對(duì)話并有望短期緩和，與美國(guó)總統(tǒng)釋放的降稅信號(hào)形成政策合力，直接推動(dòng)美股反彈，標(biāo)普 500 指數(shù)單日上漲 2.5% 創(chuàng)季度最大漲幅，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，一季度 GDP 增長(zhǎng) 5.4%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，政策協(xié)同發(fā)力，央行 4 月通過(guò)逆回購(gòu)操作保持流動(dòng)性充裕，提振市場(chǎng)信心，今日國(guó)內(nèi)商品價(jià)格普漲，不銹鋼小幅共振反彈；

供需錯(cuò)配主導(dǎo)短期波動(dòng)，當(dāng)前不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量維持高位，周環(huán)比微增約 0.2%，其中熱軋資源累庫(kù)顯著（周環(huán)比 + 4.00%），而冷軋庫(kù)存因終端剛需采購(gòu)小幅去庫(kù)。這一結(jié)構(gòu)性矛盾反映出建筑、家電等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟，而新能源領(lǐng)域（如光伏鍍膜、氫能儲(chǔ)罐）的增量尚未完全填補(bǔ)缺口。值得注意的是，300 系不銹鋼庫(kù)存已連續(xù)三周下降，顯示高鎳品種在成本支撐下表現(xiàn)相對(duì)抗跌。原料成本邊際弱化，供應(yīng)寬松格局未改。印尼 PNBP 政策雖推高鎳礦成本，但 4 月鎳鐵價(jià)格重心下移，不銹鋼廠原料采購(gòu)清淡，成本傳導(dǎo)效率受限。需求端，在 “兩新” 政策（新基建、新型城鎮(zhèn)化）的推動(dòng)下，中國(guó)不銹鋼市場(chǎng)需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，不銹鋼板、無(wú)縫管等高端品種成為消費(fèi)主力。但在關(guān)稅情緒反復(fù)下，五一節(jié)前不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn) “內(nèi)需韌性 + 出口承壓” 的結(jié)構(gòu)性特征，政策驅(qū)動(dòng)與成本博弈主導(dǎo)行情分化。
總結(jié)：當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)處于 “高庫(kù)存、弱需求、成本松動(dòng)” 的三重壓制中，技術(shù)面空頭排列未改，但超跌反彈動(dòng)能在蓄積。預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼窄幅震蕩；建議投資者保持輕倉(cāng)，等待價(jià)格突破震蕩區(qū)間后再行趨勢(shì)性布局，重點(diǎn)關(guān)注鉻價(jià)走勢(shì)與不銹鋼廠檢修動(dòng)態(tài)。