2025年7月中旬，黑色系金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)“期貨強(qiáng)、現(xiàn)貨穩(wěn)”的分化格局——期貨螺紋主力合約收漲0.16%、熱卷主力合約最新漲幅達(dá)0.09%、鐵礦主力合約微漲0.26%，雙焦領(lǐng)漲1.1%；現(xiàn)貨市場(chǎng)則整體持穩(wěn)個(gè)調(diào)，價(jià)格波動(dòng)加劇。
供應(yīng)端：擾動(dòng)頻發(fā)，階段性收縮
全球鐵礦因澳礦惡劣天氣、巴礦設(shè)備維護(hù)發(fā)運(yùn)下滑；國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)與區(qū)域安全檢查壓制供應(yīng)，山西部分煤礦復(fù)產(chǎn)難抵整體增量有限。焦煤受蒙古國(guó)那達(dá)慕假期進(jìn)口窗口關(guān)閉、國(guó)內(nèi)煤礦安檢趨嚴(yán)影響，推動(dòng)焦炭首輪提漲。供應(yīng)端突發(fā)擾動(dòng)成期貨拉漲主因。
需求端：疲軟壓制，淡季雪上加霜
房地產(chǎn)持續(xù)低迷拖累建筑鋼材需求，盡管政策刺激但信心修復(fù)緩慢；制造業(yè)（汽車、機(jī)械）對(duì)板材需求穩(wěn)定，但美國(guó)加征家電關(guān)稅、土耳其等國(guó)反傾銷調(diào)查加劇出口壓力。終端采購(gòu)意愿低迷，華東、華中高溫致工地施工放緩，建材成交量環(huán)比降10%，供需失衡凸顯。
產(chǎn)業(yè)鏈：鋼廠博弈，成本支撐與減產(chǎn)壓力并存
鋼廠整體盈利但庫(kù)存積壓。下游企業(yè)通過(guò)降庫(kù)存、尋替代材料應(yīng)對(duì)成本波動(dòng)，上下游博弈加劇市場(chǎng)穩(wěn)定性挑戰(zhàn)。
短期展望：高位震蕩，品種分化
國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷舉措治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)提振信心，但需求疲軟與高供應(yīng)長(zhǎng)期壓制下行風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)：螺紋、熱卷受地產(chǎn)拖累上行受限，成本支撐限制跌幅；鐵礦因全球礦山產(chǎn)能恢復(fù)或震蕩偏弱；雙焦短期受供應(yīng)收縮支撐，中長(zhǎng)期若過(guò)剩加劇仍有下行空間。市場(chǎng)正處供需博弈關(guān)鍵期，投資者需緊盯政策變化與需求復(fù)蘇節(jié)奏，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)