2025年7月，光伏行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動下迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。硅料價(jià)格單周暴漲31%，N型多晶硅料現(xiàn)貨價(jià)突破39元/千克，通威股份等頭部企業(yè)5天收獲兩個(gè)漲停板。這場價(jià)格異動背后，是行業(yè)深陷產(chǎn)能過剩泥潭后的自救與政策干預(yù)的雙重博弈。
一、價(jià)格暴漲：反內(nèi)卷政策下的短期反彈
7月3日，工信部召集14家光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人座談，明確提出“依法依規(guī)治理低價(jià)無序競爭”。隨后，通威股份、大全能源等頭部企業(yè)宣布階段性減產(chǎn)控產(chǎn)，硅料供應(yīng)量大幅縮減。與此同時(shí)，下游硅片企業(yè)因春季項(xiàng)目開工潮需求激增，推動硅料價(jià)格快速上漲。據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，單晶復(fù)投料價(jià)格兩周內(nèi)漲幅達(dá)31.02%，創(chuàng)近一年新高。
短期驅(qū)動因素：
政策強(qiáng)監(jiān)管：新修訂的《反不正當(dāng)競爭法》將“反內(nèi)卷”納入法律規(guī)制，禁止企業(yè)低于成本價(jià)銷售。
行業(yè)自律：33家頭部光伏企業(yè)簽署《行業(yè)自律公約》，承諾不低于成本價(jià)銷售，并主動減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)。
庫存去化：2024年末硅料庫存高達(dá)39.18萬噸，2025年一季度減產(chǎn)后庫存邊際去化，貿(mào)易商囤貨加劇供應(yīng)緊張。
二、深層矛盾：產(chǎn)能過剩與需求增速放緩
盡管價(jià)格短期反彈，但光伏行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性矛盾：
產(chǎn)能嚴(yán)重過剩：截至2024年末，中國硅料、硅片、電池、組件四大主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能均超1100GW，而2025年全球需求量僅600GW。
需求增速放緩：全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)560-596GW，同比增長6%-14%，遠(yuǎn)低于2023年的40%增速。傳統(tǒng)市場（中歐美）受電網(wǎng)消納瓶頸制約，新興市場（中東非、東南亞）雖增速超40%，但體量有限。
企業(yè)大面積虧損：2024年光伏A股上市公司虧損總額超600億元，硅料價(jià)格長期低于現(xiàn)金成本，全行業(yè)陷入“越賣越虧”惡性循環(huán)。
三、未來走勢：政策底與市場底的博弈
1. 價(jià)格企穩(wěn)與分化
硅料：隨著反內(nèi)卷政策深化，價(jià)格有望維持微漲或平穩(wěn)運(yùn)行，但長期需看終端需求接受度。
硅片與組件：受硅料成本傳導(dǎo)，價(jià)格或小幅上調(diào)，但下游電站對高價(jià)接受度有限，漲幅受限。
高效產(chǎn)品溢價(jià)：TOPCon、HJT等高效電池組件因發(fā)電增益，價(jià)格溢價(jià)空間擴(kuò)大，成為企業(yè)利潤核心。
2. 產(chǎn)能出清與行業(yè)整合
尾部企業(yè)淘汰：預(yù)計(jì)30%的中小廠商被兼并或退出市場，CR5組件廠商份額將提升至76%。
并購重組加速：地方國資委接管一道新能等案例增多，頭部企業(yè)通過技術(shù)升級和全球化布局鞏固優(yōu)勢。
3. 技術(shù)迭代與全球化布局
技術(shù)路線升級：TOPCon 2.0量產(chǎn)效率達(dá)26%，BC電池因分布式場景溢價(jià)顯著，P型產(chǎn)能加速退出。
海外產(chǎn)能擴(kuò)張：隆基、晶科等企業(yè)在東南亞、中東建設(shè)生產(chǎn)基地，規(guī)避貿(mào)易壁壘并享受低關(guān)稅優(yōu)勢。
4. 政策與市場雙重驅(qū)動
國內(nèi)政策支持：農(nóng)村分布式光伏“整縣推進(jìn)”模式推動，中央財(cái)政補(bǔ)貼向高效產(chǎn)品傾斜。
新興市場需求：中東非、拉美等地區(qū)能源轉(zhuǎn)型迫切，私人PPA項(xiàng)目活躍，成為重要增長極。
四、挑戰(zhàn)與機(jī)遇：光伏產(chǎn)業(yè)的破局之路
挑戰(zhàn)：國際貿(mào)易壁壘（如美國對東南亞加征關(guān)稅）、電網(wǎng)消納瓶頸、技術(shù)迭代壓力。
機(jī)遇：全球能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)不變，鈣鈦礦疊層電池等前沿技術(shù)突破，輔材環(huán)節(jié)（如光伏玻璃、膠膜）分化機(jī)遇。
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