一、行情回顧：期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)飆升，銅價(jià)創(chuàng)階段新高

7月21日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)79740-79780元/噸，均價(jià)79760元/噸，單日大漲1050元/噸，漲幅達(dá)1.33%，創(chuàng)下近三個(gè)月最大單日漲幅。滬銅主力2508合約同步狂飆，盤中突破79750元/噸高位，最終收于79380元/噸（截至15:00分收盤），技術(shù)面形成“光頭陽線”形態(tài)，多頭勢(shì)能強(qiáng)勁。

二、宏觀驅(qū)動(dòng)：政策紅利疊加降息預(yù)期，市場(chǎng)情緒全面回暖

1. 國內(nèi)政策加碼，供給端收縮預(yù)期升溫

工信部上周五宣布，鋼鐵、有色等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長方案即將出臺(tái)，明確“調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能”方向，直接刺激有色金屬板塊做多情緒。

多部門密集發(fā)聲“反內(nèi)卷”，老舊產(chǎn)能被動(dòng)退出預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的稀缺性預(yù)期升溫。

中國LPR利率維持1年期3.00%、5年期以上3.50%不變，延續(xù)穩(wěn)健貨幣政策，但A股上行與商品市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

2. 海外降息預(yù)期發(fā)酵，美元指數(shù)承壓

美聯(lián)儲(chǔ)部分官員釋放鴿派信號(hào)，暗示年內(nèi)或兩次降息，美元指數(shù)回落至98.5下方，提振以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格。

三、基本面支撐：礦端緊缺+低庫存，成本支撐穩(wěn)固

1. 供應(yīng)端：礦端延續(xù)緊張，加工費(fèi)承壓

海外礦端緊缺事實(shí)未改，國內(nèi)銅精礦TC（加工費(fèi)）維持低位，煉廠原料成本高企，支撐銅價(jià)底部。

國內(nèi)電解銅煉廠運(yùn)行產(chǎn)能變化有限，但銅冶煉端9-11月將迎檢修高峰，供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)化。

2. 需求端：淡季不淡，新興領(lǐng)域需求爆發(fā)

家電行業(yè)受國補(bǔ)政策及618促銷提振，空調(diào)、冰箱等用銅需求亮眼；新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)高景氣，動(dòng)力電池用銅量穩(wěn)步增長。

傳統(tǒng)線纜企業(yè)開工率平穩(wěn)回升，盡管淡季抑制部分消費(fèi)，但基建投資托底效應(yīng)顯現(xiàn)。

四、技術(shù)面解析：多頭趨勢(shì)明確，80000關(guān)口近在咫尺

1. 關(guān)鍵點(diǎn)位突破

滬銅主力2508合約突破79750元/噸壓力位，均線系統(tǒng)呈多頭排列，5日、10日均線金叉向上，短期趨勢(shì)向上。

成交量在價(jià)格上漲階段顯著放大，顯示買方力量主導(dǎo)；價(jià)格回調(diào)至79659元/噸后獲支撐，驗(yàn)證多頭韌性。

2. 支撐與壓力位

支撐位：78490元/噸（近期低點(diǎn)）、78310元/噸（均線系統(tǒng)支撐）。

壓力位：79750元/噸（前高）、79790元/噸（心理關(guān)口）。若突破80000元/噸，或引發(fā)技術(shù)性買盤涌入。

五、后市展望：政策與供需博弈，銅價(jià)維持偏強(qiáng)格局

1. 短期看漲邏輯

國內(nèi)政策紅利持續(xù)釋放，疊加海外降息預(yù)期，市場(chǎng)情緒或繼續(xù)主導(dǎo)銅價(jià)上行。

基本面低庫存+礦端緊缺，成本支撐邏輯有效，滬銅有望挑戰(zhàn)80000元/噸關(guān)口。

2. 風(fēng)險(xiǎn)提示

全球貿(mào)易局勢(shì)惡化（如關(guān)稅升級(jí)）可能沖擊市場(chǎng)情緒。

需求淡季下，若下游消費(fèi)不及預(yù)期，銅價(jià)或面臨階段性回調(diào)。

結(jié)語：銅價(jià)在政策紅利與技術(shù)突破的雙重驅(qū)動(dòng)下，短期強(qiáng)勢(shì)格局明確。投資者可關(guān)注80000元/噸關(guān)口突破情況，同時(shí)警惕需求端潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（數(shù)據(jù)來源：長江有色金屬網(wǎng)、上海期貨交易所、工信部新聞發(fā)布會(huì)）