截至2025年7月11日，有色金屬行業(yè)迎來階段性利好——據(jù)悉，A股已有9家上市公司率先披露上半年業(yè)績預(yù)告，中國北方稀土、浙江華友鈷業(yè)等企業(yè)悉數(shù)預(yù)喜，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。分析師指出，這一現(xiàn)象不僅印證了傳統(tǒng)周期行業(yè)的復(fù)蘇，更揭示了有色金屬板塊正從“周期驅(qū)動”向“成長驅(qū)動”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

一、業(yè)績預(yù)喜：新能源需求成為核心引擎

此次披露業(yè)績的9家企業(yè)覆蓋稀土、鈷、鋰等關(guān)鍵金屬領(lǐng)域，其盈利增長普遍受益于下游新能源產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)式需求：

北方稀土：作為全球最大稀土企業(yè)，其釹鐵硼磁材訂單量同比增長45%，主要受電動汽車電機、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備需求拉動；

華友鈷業(yè)：受益于三元鋰電池材料（鈷酸鋰、鎳鈷鋁）出貨量激增，上半年鈷產(chǎn)品營收占比提升至38%，毛利率較去年同期提高12個百分點；

其他企業(yè)：如鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)、銅箔制造商諾德股份等，均因動力電池、儲能電池擴產(chǎn)潮實現(xiàn)業(yè)績躍升。

據(jù)統(tǒng)計，2025年全球新能源汽車銷量預(yù)計突破2500萬輛，帶動動力電池對鈷、鎳、鋰的需求分別增長30%、25%和40%，直接推高相關(guān)金屬價格及企業(yè)盈利空間。

二、行業(yè)轉(zhuǎn)型：從“周期波動”到“成長溢價”

傳統(tǒng)有色金屬行業(yè)因強周期性被視為“經(jīng)濟晴雨表”，但本輪行情呈現(xiàn)顯著差異：

需求結(jié)構(gòu)改變：新能源、高端制造領(lǐng)域貢獻超60%的增量需求，弱化了房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)周期行業(yè)的影響；

技術(shù)壁壘提升：如稀土永磁材料的高性能化（N52釹鐵硼磁體）、鈷鹽的提純工藝突破，推動產(chǎn)品附加值上升；

資本開支轉(zhuǎn)向：頭部企業(yè)加速布局海外資源（如華友鈷業(yè)收購非洲鈷礦）、研發(fā)固態(tài)電池用金屬材料，從“資源開采”向“技術(shù)驅(qū)動”升級。

三、未來挑戰(zhàn)與機遇：資源安全與創(chuàng)新競賽

盡管行業(yè)前景向好，但挑戰(zhàn)依然存在：

資源供給風(fēng)險：全球鈷資源70%集中于剛果（金），鋰資源80%依賴澳大利亞和南美，地緣政治或影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定；

技術(shù)替代壓力：鈉離子電池、氫燃料電池等新技術(shù)可能擠壓部分金屬需求（如鋰、鉑）；

環(huán)保約束趨嚴(yán)：歐盟碳關(guān)稅（CBAM）實施后，高能耗冶煉企業(yè)面臨成本上升壓力。

四、資本市場反應(yīng)：機構(gòu)加碼布局

二級市場上，有色金屬板塊自4月起累計漲幅達28%，顯著跑贏大盤。北向資金7月以來凈買入北方稀土、華友鈷業(yè)等標(biāo)的超15億元，顯示外資對“新能源金屬”賽道的長期看好。分析師預(yù)測，隨著下半年全球央行降息周期開啟，工業(yè)金屬價格或迎來新一輪上漲，疊加成長性轉(zhuǎn)型邏輯，板塊估值仍有30%以上修復(fù)空間。

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