7月3日長江現(xiàn)貨有色金屬價格數(shù)據(jù)如下：

品名	價格區(qū)間	均價	漲跌	單位	日期	走勢
1#銅	81060-81100	81080	30	元/噸	07-03
銅升貼水	b200-b240	220	-30	元/噸	10:15
A00鋁	20840-20880	20860	50	元/噸	07-03
鋁升貼水	c30-b10	-10	-20	元/噸	10:15
0#鋅	22420-22520	22470	150	元/噸	07-03
1#鋅	22320-22420	22370	150	元/噸	07-03
1#鉛	17175-17275	17225	50	元/噸	07-03
1#鎳	121900-124300	123100	650	元/噸	07-03
1#錫	268000-270000	269000	250	元/噸	07-03

銅：降息預期與資金熱情共振，短期突破8.15萬關口可期

宏觀驅(qū)動：美國6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外減少3.3萬人，創(chuàng)2023年3月以來最差表現(xiàn)，市場對美聯(lián)儲9月降息概率飆升至92.5%，美元指數(shù)走軟直接推升銅價風險溢價。COMEX期銅較倫銅溢價高達14%，反映市場對美國關稅政策延期的預期，資金做多情緒濃厚。

基本面：LME庫存增至61,350噸（一個月高點），但注銷倉單比例仍達34.2%，Cash/3M升水96美元/噸，顯示近月合約支撐強勁。國內(nèi)現(xiàn)貨市場畏高情緒升溫，基差擴大壓制升水，但低庫存（上期所倉單僅2.5萬噸）與煉廠出口減少預期或緩解供應壓力。

短期展望：宏觀降息預期與資金流入主導邏輯，技術(shù)面突破8.15萬心理關口概率增大，但需警惕LME庫存持續(xù)增加引發(fā)的回調(diào)風險。

鋁：政策預期與低庫存支撐，偏強震蕩中醞釀突破

宏觀驅(qū)動：國內(nèi)財經(jīng)委員會推進全國統(tǒng)一大市場建設，市場情緒修復，疊加美聯(lián)儲降息預期升溫，鋁價獲雙重支撐。

基本面：國內(nèi)淡季需求抑制現(xiàn)貨成交，基差收縮至貼水狀態(tài)，但鋁錠社庫仍處低位，倉單庫存續(xù)降（當前僅X萬噸），交割月流動性風險隱現(xiàn)。云南復產(chǎn)進度不及預期，供應端壓力有限。

短期展望：宏觀情緒回暖與低庫存共振，鋁價或延續(xù)偏強震蕩，關注2.1萬關口阻力及社庫變動。

鋅：宏觀回暖VS基本面疲軟，漲勢面臨調(diào)整壓力

宏觀驅(qū)動：美越貿(mào)易協(xié)議緩解貿(mào)易緊張擔憂，標普500與納指創(chuàng)新高，風險偏好回升疊加美元走弱，支撐倫鋅收漲1.46%至2753美元/噸。

基本面：西南電價下調(diào)推動復產(chǎn)，但西北大廠減產(chǎn)導致周度產(chǎn)量環(huán)比下行。國內(nèi)終端接貨意愿低迷，升水承壓，持貨商挺價但實際成交價持穩(wěn)，交易弱穩(wěn)。

短期展望：宏觀情緒主導短期反彈，但基本面壓制上方空間，警惕特朗普關稅威脅（7月9日節(jié)點）引發(fā)的避險情緒升溫。

鉛：供需緊平衡疊加成本支撐，短期偏強運行

宏觀驅(qū)動：ADP數(shù)據(jù)爆冷強化降息預期，美元走弱提振金屬板塊。

基本面：全球鉛礦緊平衡，中國原生鉛開工率回升但增量有限，再生鉛因環(huán)保檢查限產(chǎn)（安徽、河南），周度產(chǎn)量環(huán)比下降，成本支撐下企業(yè)挺價意愿增強。需求端，夏季汽車電池替換需求及東南亞電氣化進程推動消費。

短期展望：供需緊平衡與成本支撐共振，鉛價或延續(xù)偏強震蕩，關注1.78萬關口突破可能性。

錫：宏觀與基本面博弈，短期或延續(xù)高位震蕩

宏觀驅(qū)動：ADP數(shù)據(jù)爆冷引發(fā)非農(nóng)前瞻，資金謹慎情緒升溫，錫價高位震蕩。

基本面：國內(nèi)錫礦冶煉廠復產(chǎn)，精煉錫供應緩和，但需求端消費電子回暖有限，半導體復蘇節(jié)奏緩慢。光伏裝機突破與新能源汽車電氣化提供長期支撐，但短期補庫需求未集中釋放。

短期展望：宏觀不確定性壓制風險偏好，錫價或維持高位震蕩，關注27萬關口支撐及需求端邊際變化。

鎳：政策預期與供應擾動交織，漲勢受限但底部支撐仍存

宏觀驅(qū)動：ADP數(shù)據(jù)爆冷與降息預期升溫，鎳價小幅攀升。

基本面：印尼濕法冶煉項目投產(chǎn)延遲，MHP供應增量不及預期，疊加鎳礦出口管控傳聞，供應端存擾動。需求端，新能源邊際改善但總量有限，不銹鋼韌性較強，但傳統(tǒng)淡季對價格支撐較弱。

短期展望：反傾銷稅預期提供情緒支撐，但供需寬松格局限制反彈空間，鎳價或延續(xù)底部震蕩，關注12.6萬關口爭奪。

總結(jié)：當前有色金屬市場呈現(xiàn)“宏觀驅(qū)動主導、基本面分化”特征。銅、鋁、鉛受降息預期與資金情緒推動，短期或延續(xù)偏強走勢；鋅、錫、鎳則因基本面壓制，反彈空間受限。投資者需重點關注美聯(lián)儲政策動向、非農(nóng)數(shù)據(jù)及全球貿(mào)易局勢變化，靈活調(diào)整倉位以應對短期波動。

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